Opsiyon Vadeli İşlemler Vadeli Swap Döviz piyasası Forex Noktası sermaye Piyasası(Hisse senedi ticareti) Para piyasası Hazine faturası, acente faturası, belediye faturası,
ticari, bankacılık Mevduat belgesi Tasarruf belgesi REPO sözleşmesi Karşılıklı yatırım fonu (PIF) Kıymetli (bankacılık) metaller piyasası Emlak piyasası(Emlakçı)

Döviz piyasasında yatırımcıların, satıcıların ve alıcıların döviz değerlerinin çıkarları koordine edilir. Batılı ekonomistler, döviz piyasasını örgütsel ve teknik bir bakış açısıyla, ulusal ve yabancı bankaları ve aracı kurumları birbirine bağlayan modern iletişim araçlarının toplu bir ağı olarak nitelendiriyorlar.

Öykü

Modern döviz piyasasının geliştirilmesi ve kurulması için ön koşullar

Eski dünyada ve Orta Çağ'da döviz bozdurma işlemleri vardı. Ancak, modern para piyasaları 19. yüzyılda ortaya çıktı. Modern anlamda döviz piyasasının oluşumuna katkıda bulunan temel ön koşullar şunlardı:

• çeşitli uluslararası ekonomik ilişkilerin geniş gelişimi;
• devletlerarası anlaşmalarla belirlenen döviz ilişkilerinin düzenlenmesine ve düzenlenmesine dayanan bir dünya para sisteminin yaratılması;
• uluslararası yerleşimler ve ödemeler için geniş kredi fonları dağılımı;
• banka sermayesinin genişletilmesi ve merkezileştirilmesi, muhabir hesaplarının döviz cinsinden tutulması da dahil olmak üzere farklı ülkelerin bankaları arasındaki muhabir ilişkilerinin geniş gelişimi;
• bilgi teknolojilerinin ve iletişim araçlarının geliştirilmesi: döviz piyasaları arasındaki bağlantıları basitleştiren ve tamamlanan işlemler hakkında bilgi alma süresini azaltan telgraf, telefon, teleks.

Gelişen ulusal para piyasaları ve bunların etkileşimi, önde gelen para birimlerinin dünyanın finans merkezlerinde serbestçe dolaşmaya başladığı tek bir dünya para piyasası oluşturdu.

Döviz işlemlerinin türleri, evrimi

Tarihsel olarak, uluslararası dolaşımda iki ana ödeme yöntemi ayırt edildi: Birinci Dünya Savaşı'ndan önce uluslararası dolaşımda ve kısmen (daha az ölçüde) Birinci ve İkinci Dünya Savaşları arasında kullanılan izleme ve havale.

"İzleme" terimi, bir poliçe - taslakların kullanımı ile ilişkilidir. Bu yöntemle ödeme yaparken, alacaklı borçlu için kendi para biriminde bir poliçe düzenler (örneğin, Londra'daki bir alacaklı, Chicago'daki bir borçluya borcunu dolar cinsinden ödeme talebiyle sunar) ve onu döviz üzerinden satar. alıcının banka faiziyle piyasa. Böylece alacaklı, takipte aktif taraf olarak hareket etmekte, kendi döviz piyasasında borçlunun para biriminde bir senet satmaktadır.

Borçlu havale yaparken aktif bir kişi olarak hareket eder: Alacaklının para birimini döviz piyasasında satıcı oranında satın alır.

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonraki ilk yıllardan 1950'lerin sonuna kadar, döviz kısıtlamaları yürürlükteyken, sanayileşmiş ülkelerde spot (paranın hemen teslimi ile) ve "forward" forward işlemleri hakimdi.

1970'lerden itibaren vadeli işlemler ve opsiyon döviz işlemleri gelişmeye başladı. Bu tür işlemler, hem döviz spekülatörleri hem de hedger'lar için döviz piyasasındaki tüm katılımcılara, yani kur risklerinden korunmak ve spekülatif kar elde etmek için yeni fırsatlar sağladı. Bankalar faiz swapları ile birlikte döviz işlemleri yapmaya başladılar.

Modern dünya para piyasalarının temel özellikleri

Modern dünya para piyasaları aşağıdaki ana özelliklerle karakterize edilir.

1. Dünya ekonomik ilişkilerinin küreselleşmesine dayanan döviz piyasalarının uluslararası doğası, işlemler ve yerleşimler için elektronik iletişim araçlarının yaygın kullanımı.
2. Dünyanın her yerinde dönüşümlü olarak gün boyunca işlemlerin sürekli, kesintisiz doğası.
3. Döviz işlemlerinin birleşik doğası.
4. Hedging yoluyla döviz ve kredi risklerinden korunmak amacıyla döviz piyasasındaki işlemlerin kullanılması.
5. Ticari işlemlerle ilgili döviz işlemlerinden çok daha büyük olan spekülatif ve arbitraj işlemlerinin büyük bir payı. Döviz spekülatörlerinin sayısı çarpıcı bir şekilde arttı ve yalnızca bankaları, finansal ve endüstriyel grupları, TNC'leri değil, aynı zamanda bireyler ve tüzel kişiler de dahil olmak üzere diğer birçok katılımcıyı da içeriyor.
6. Her zaman temel ekonomik faktörlere bağlı olmayan döviz kurlarının oynaklığı.

Modern döviz piyasası aşağıdaki işlevleri yerine getirir:

1. Uluslararası ödemelerin zamanında yapılmasını sağlamak.
2. Kur ve kredi risklerine karşı koruma fırsatları yaratılması.
3. Dünya para birimi, kredi ve finans piyasalarının birbirine bağlanmasını sağlamak.
4. Devletin, bankaların, işletmelerin döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesi için fırsatların yaratılması.
5. Para birimlerinin arz ve talebinin etkileşimine dayalı olarak döviz kurlarının piyasa düzenlemesi.
6. Devlet ekonomi politikasının bir parçası olarak para politikası uygulama imkanı. Devletlerarası anlaşmalar çerçevesinde makroekonomik politikanın hedeflerine ulaşmak için farklı devletlerin koordineli eylemlerini uygulama olasılığı.
7. Döviz piyasası katılımcılarına arbitraj işlemleri yoluyla spekülatif kar elde etme fırsatları sağlamak.

İşlem hacmi açısından döviz piyasası, finansal piyasanın diğer bölümlerinden önemli ölçüde üstündür. Böylece, 1997 yılında borsada günlük işlem hacmi 100-150 milyar dolar, tahvil piyasasında - 500-700 milyar dolar ve döviz piyasasında - 1.4 trilyon dolar (1986'da 205 milyar dolara karşı) olarak tahmin edildi. Şu anda döviz işlemlerinin hacmi günde yaklaşık 4 trilyon dolar.

Döviz piyasası araçları

Modern döviz piyasasında aşağıdaki işlem türleri ayırt edilebilir.

Anında teslimat ("spot") ile döviz işlemleri

"Spot" işlem sayesinde bankalar, müşterilerinin döviz cinsinden ihtiyaçlarını "sıcak" para dahil olmak üzere sermayeyi bir para biriminden diğerine aktararak karşılamakta, arbitraj ve spekülatif işlemler gerçekleştirmektedir.

Yabancı para ile vadeli işlemler

Vadeli döviz işlemleri, vadeli işlemler, vadeli işlemler ve opsiyon işlemleri ile döviz takaslarını içerir.

vadeli işlemler

Seçenekler

döviz takasları

döviz takası takas- exchange, exchange), iki para biriminin anında teslimat şartlarında alım satımını aynı para birimleriyle belirli bir süre için eşzamanlı bir karşı işlemle birleştiren bir işlemdir. Her bir taraf, belirli bir miktarda para biriminin hem satıcısı hem de alıcısıdır. Para takası, standart bir takas sözleşmesi değildir.

Swap işlemlerinde nakit işlem, döviz kurunun dinamiklerine bağlı olarak, karşı işlemde (vadelerde) prim veya iskontoyu dikkate alacak şekilde ayarlanan spot kur üzerinden gerçekleştirilir. Aynı zamanda, müşteri marjdan tasarruf sağlar - nakit işlem için satıcı ve alıcı oranları arasındaki fark. Swap işlemleri bankalar için uygundur: açık pozisyon oluşturmazlar (satın alma, satış kapsamındadır), döviz kurundaki bir değişiklikle ilişkili risk olmadan geçici olarak gerekli para birimini sağlarlar.

Döviz piyasası katılımcıları

Döviz piyasasındaki ana katılımcılar:

• Merkez bankaları. Görevleri devletin döviz rezervlerini yönetmek ve döviz kurunun istikrarını sağlamaktır. Bu görevleri yerine getirmek için, hem doğrudan döviz müdahaleleri hem de dolaylı etki gerçekleştirilebilir - yeniden finansman oranı seviyesinin düzenlenmesi, rezerv standartları vb.
• Ticari bankalar. Döviz işlemlerinin büyük bir kısmını onlar yürütürler. Diğer piyasa katılımcıları, bankalarda hesap bulundururlar ve amaçları için gerekli olan dönüştürme ve mevduat-kredi işlemlerini onlar aracılığıyla gerçekleştirirler. Bankalar, emtia ve borsaların toplam ihtiyaçlarını döviz bozdurma ve ayrıca fon çekme / yerleştirme konusunda yoğunlaştırmaktadır. Bankalar, müşteri taleplerini karşılamanın yanı sıra masrafları kendilerine ait olmak üzere operasyonlarını kendileri de yürütebilmektedir. Sonuç olarak, uluslararası döviz piyasası (forex), bankalararası işlemler için bir piyasadır. En büyük etki, günlük işlem hacmi milyarlarca dolara ulaşan büyük uluslararası bankalar tarafından uygulanmaktadır. İkinci iş gününde (spot piyasa) gerçek para teslimatı içeren bir bankalararası sözleşmenin hacmi genellikle yaklaşık 5 milyon ABD doları veya eşdeğeridir. Bir dönüşüm ödemesinin maliyeti 60 ila 300 dolar arasındadır. Ayrıca, bankalararası bilgi ve ticaret terminali için aylık 6 bin dolara kadar olan maliyetleri üstlenmeniz gerekiyor. Bu koşullar nedeniyle, Forex küçük miktarlarda dönüşüm gerçekleştirmez. Bunu yapmak için, işlem tutarının belirli bir yüzdesini dönüştürecek finansal aracılara (banka veya döviz komisyoncusu) başvurmak daha ucuzdur. Çok sayıda müşteri ve çok yönlü emir ile, aracının üçüncü taraf bir karşı tarafla iletişim kurmasına gerek olmadığında (Forex aracılığıyla gerçek bir dönüşüm gerçekleştirmeye gerek olmadığında) düzenli olarak bir dahili takas durumu ortaya çıkar. Ancak aracılar komisyonlarını her zaman müşterilerden alırlar. Tüm müşteri siparişlerinin Forex'e ulaşmaması nedeniyle aracılar, müşterilere doğrudan Forex işlemlerinin maliyetinden önemli ölçüde daha düşük komisyonlar sunabilir. Aynı zamanda, aracılar ortadan kaldırılırsa, son müşteri için dönüştürme maliyeti kaçınılmaz olarak artacaktır.
• Dış ticaret faaliyetlerinde bulunan firmalar. İthalatçılardan gelen toplam başvurular, döviz için istikrarlı bir talep ve ihracatçılardan - döviz mevduatları da dahil olmak üzere arzı (döviz hesaplarında geçici olarak serbest bakiyeler) oluşturur. Kural olarak, firmalar döviz piyasasına doğrudan erişime sahip değildir ve ticari bankalar aracılığıyla dönüştürme ve mevduat işlemleri yürütürler.
• Uluslararası yatırım şirketleri, emeklilik ve riskten korunma fonları, sigorta şirketleri. Ana görevleri, çeşitli ülkelerin hükümetlerinin ve şirketlerinin menkul kıymetlerine fon koyarak elde edilen çeşitlendirilmiş varlık portföy yönetimidir. Bayi argosunda bunlara basitçe fon denir. para kaynağı). Bu tür, yabancı üretim yatırımları yapan büyük ulusötesi şirketleri de içerebilir: şubelerin oluşturulması, ortak girişimler vb.
• döviz bozdurma. Bazı ülkelerde, işlevleri tüzel kişiler için para birimlerinin değiş tokuşunu ve bir piyasa döviz kurunun oluşturulmasını içeren ulusal para borsaları vardır. Devlet, yerel döviz piyasasının kompaktlığından yararlanarak genellikle döviz kurunun seviyesini aktif olarak düzenler.
• Döviz komisyoncuları. Görevleri döviz alıcısı ile satıcısını bir araya getirmek ve aralarında dönüştürme veya kredi ve mevduat işlemi yapmaktır. Aracı kurumlar, arabuluculukları için işlem tutarının yüzdesi olarak aracılık komisyonu alırlar. Ancak bu komisyonun miktarı genellikle bankanın kredi faizi ile banka mevduat faizi arasındaki farktan daha azdır. Bankalar da bu işlevi yerine getirebilir. Bu durumda kredi vermezler ve ilgili riskleri üstlenmezler.
• özel kişiler. Vatandaşlar, her biri küçük olan, ancak toplamda önemli bir ek arz veya talep oluşturan çok çeşitli işlemler gerçekleştirir: dış turizm için ödeme; ücretlerin, emekli maaşlarının, ücretlerin para transferleri; değer saklama aracı olarak nakit para alımı/satımı; Spekülatif döviz işlemleri.

notlar

Edebiyat

• D. Yu. Piskulov " Para ticaretinin teorisi ve pratiği».

Ayrıca bakınız

Uluslararası Para Sistemleri ve Döviz Kuru Rejimleri
monometalizm / bimetalizm
Sabit / dalgalı kur
Uluslararası para sistemleri
Uluslararası parasal kuruluşlar

Para sistemine iki yönden bakılabilir: Bir yandan ülkeler arasındaki ekonomik bağların derinleşmesiyle ortaya çıkan nesnel bir gerçekliktir; öte yandan bu nesnel gerçeklik hukuk normlarında, kurumlarda ve uluslararası anlaşmalarda kabul edilmekte ve sabitlenmektedir.

Ulusal para sistemi, ülkenin para birimi mevzuatı tarafından belirlenen para birimi ilişkilerinin bir örgütlenme biçimidir. Ulusal para sisteminin özellikleri, ülke ekonomisinin koşulları ve gelişme düzeyi, dış ekonomik ilişkileri ve sosyal politikanın görevleri tarafından belirlenir.

Uluslararası Para Sistemi (IMS), dünya ekonomisi çerçevesinde, devletlerarası anlaşmalarla yasal olarak sabitlenmiş bir para birimi ilişkileri organizasyonu biçimidir. MIA'nın ana görevi, sürdürülebilir ekonomik büyümeyi sağlamak, enflasyonu azaltmak, dış ekonomik döviz ve ödeme cirosunda bir denge sağlamak için uluslararası yerleşimler ve döviz piyasaları alanını düzenlemektir.

MVS çerçevesinde bölgesel bir para sistemi oluşturulabilir. Bir örnek, Avrupa Birliği üyesi ülkelerin parasal birliğinin oluşumuna yönelik bir geçiş adımı rolü oynayan Avrupa Para Sistemidir.

MVS dinamik olarak gelişen bir sistemdir. IAM'nin evriminin yönü, Batı ülkelerinin ekonomilerinin dönüşümündeki önde gelen eğilimler, bir bütün olarak dünya ekonomisinin koşullarında ve ihtiyaçlarındaki değişiklikler tarafından belirlenir.

Gelişiminde, IMF, her biri kendi uluslararası parasal ilişkiler organizasyon türüne karşılık gelen dört aşamadan geçti:

• 1867'den beri Paris para sistemi altın para standardıdır.
• 1922'den beri Ceneviz para sistemi altın standarttır.
• 1976-1978 arası Bretton Woods para birimi sistemi - altın standart.
• 1976-1978 arası Jamaika para birimi sistemi - SDR standardı.

1979'dan beri, bir Avrupa Para Sistemi (bölgesel) var - önce ECU standardı ve ardından 1999'dan beri - euro.

Uluslararası döviz piyasası

Uluslararası mal, hizmet ve sermaye değişimi, yörüngesindeki döviz piyasasını içerir. İthalatçılar, ulusal para birimlerini mal ve hizmet satın aldıkları ülkenin para birimiyle değiştirirler. İhracatçı, ihracat kazancını yabancı para biriminde elde ederek, ulusal para birimi karşılığında satar. Bir ülkenin ekonomisine yatırım yapan yatırımcılar, para birimine ihtiyaç duyarlar.

Para birimleri ile uluslararası işlemlerin gerçekleştiği piyasaya uluslararası (dünya) para piyasası denir. Döviz piyasası, döviz işlemlerinin gerçekleştirildiği, yani bir ülkenin para biriminin başka bir ülkenin para birimiyle belirli bir döviz kuru üzerinden değiştirildiği özel bir piyasadır.

Dünya döviz piyasasına ilişkin en eksiksiz veriler, Merkez bankalarının yardımıyla her üç yılda bir dünya para birimleri ve finansal türevler piyasasındaki durum incelemelerinin bir parçası olarak Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) tarafından toplanır ve özetlenir. . Bu tür incelemeler üç kez gerçekleştirildi - 1989, 1992 ve 1995'te.

Para birimleri, krediler, menkul kıymetler için dünya piyasalarının oluşumu için ön koşullar şunlardır:

• sermayenin imalat ve bankacılıkta yoğunlaşması;
• ekonomik ilişkilerin uluslararasılaşması;
• Bankalararası telekomünikasyonun gelişimi.

Döviz piyasaları, döviz cinsinden ödeme belgelerinin alımı ve satımı, para biriminin kendisi ve döviz sermayesinin yatırımıyla ilgili bir dizi örgütsel ve ekonomik ilişkilerdir. Hacim, döviz işlemlerinin niteliği, işlemlerde yer alan para birimlerinin sayısı, döviz piyasaları ulusal, bölgesel ve dünya olarak ayrılmıştır.

Ulusal para piyasaları, ülke içindeki nakit akışlarının hareketine ve dünya para merkezleri ile iletişime hizmet eder. Bölgesel para piyasaları entegrasyon dalgasında ortaya çıkar (örneğin, Avrupa para piyasası) Dünya para piyasaları dünyanın finans merkezlerinde yoğunlaşmıştır. Burada küresel ödeme cirosunda yaygın olarak kullanılan para birimleri ile işlemler yapılmakta, statüsü ve güvenilirliği ne olursa olsun bölgesel ve yerel öneme sahip para birimleri ile hemen hemen hiç işlem yapılmamaktadır. 1990'ların sonlarında uluslararası döviz işlemlerinin yarısından fazlası üç dünya döviz piyasasında yoğunlaşmıştır: Londra - işlem hacminin %30'u, New York - %16, Tokyo - %10. Dünya para piyasası, mal ve hizmetlerin ülkeler arası hareketine ve sermayenin yeniden dağılımına aracılık ederek nakit akışlarının hareketine hizmet eder.

Günümüzde, iletişim teknolojisinin gelişmesi ve para birimi kısıtlamalarının kaldırılmasının bir sonucu olarak, ulusal, bölgesel ve dünya pazarlarının tahsisi büyük ölçüde şartlı hale gelmiştir. Dünyanın her yerinde dönüşümlü olarak 24 saat çalışan küresel bir döviz piyasası vardır. "Uluslararası Döviz Borsası" - FOREX olarak adlandırıldı. Günlük cirosu 1.2-1.4 trilyon dolar.

Döviz piyasaları aşağıdaki görevleri yerine getirir:

• ulusal para değişimi için koşullar yaratmak, çok sayıda ayrı ulusal sistem arasında bir bağlantı sağlamak;
• etkin bir döviz kuru oluşturmak;
• kısa vadeli döviz kredileri ve döviz cinsinden likidite yönetimi kaynağı olarak hizmet etmek;
• spekülatif ve arbitraj işlemleri yürütmek için kur ve kredi risklerini yönetmek için koşullar yaratmak.

Döviz piyasalarındaki ana katılımcılar, iki düzeyde faaliyet gösteren ulusötesi bankalardır. Perakende pazarında müşterilerle ilgilenirler: ihracatçılar ve ithalatçılar, yabancı alacaklılar ve yatırımcılar, yabancı alıcılar ve turistler vb. Toptan piyasası, bankaların kendi aralarındaki ve döviz piyasalarının bir diğer önemli katılımcısı olan merkez bankaları ile olan ilişkileri ile temsil edilmektedir. Diğer katılımcılar arasında, faaliyetlerini esas olarak ticari bankalar ve döviz borsaları aracılığıyla yürüten çok uluslu şirketler seçilmelidir. Döviz piyasalarında bir aracı, satıcı ile alıcıyı birbirine bağlayan bir döviz komisyoncusudur. Temel olarak, aracı kurumların faaliyetleri ticari bankaların müşterileriyle bağlantılıdır. Bankalar yabancı muhabir bankalarla olan ilişkilerinde çoğu zaman doğrudan birbirleri ile iletişim halindedirler.

dünya para birimleri. Döviz kuru

Uluslararası mal, hizmet ve sermaye değişimi, yörüngesindeki döviz piyasasını içerir. İthalatçılar, ulusal para birimlerini mal ve hizmet satın aldıkları ülkenin para birimiyle değiştirirler. İhracatçı, ihracat kazancını yabancı para biriminde elde ederek, ulusal para birimi karşılığında satar.

Döviz kurunun toplumda meydana gelen birçok makroekonomik süreç üzerinde büyük etkisi vardır. Farklı ülkelerde üretilen mal ve hizmetlerin fiyatlarını karşılaştıran döviz kurunun düzeyi, ulusal malların dünya piyasalarındaki rekabet gücünü, ihracat ve ithalat hacmini ve buna bağlı olarak cari işlemler dengesinin durumunu belirlemektedir.

Döviz kuru, uluslararası sermaye akımlarının yönünü etkiler. Ulusal sermayeyi belirli bir ülkenin varlıklarına yatırma kararı, faiz oranına ve döviz kurundaki beklenen değişikliklere bağlı olarak yatırılan sermayenin beklenen reel getirisi temelinde verilir.

Faiz oranıyla birlikte döviz kurunun kendisi bir varlığın fiyatıdır. Olgun finansal piyasalarda, gelecekte alınması beklenen bir varlığın bugünkü değeri, gelecekteki değerinin faiz oranı ve beklenen döviz kuruna göre iskonto edilmesiyle belirlenir. Döviz kurunun dinamikleri, dalgalanmalarının derecesi ve sıklığı, toplumun ekonomik ve politik istikrarıdır.

Döviz kuru, makroekonomik politikanın nesnesidir. Yardımı ile ödemeler dengesi genellikle çözülür. Döviz kurunun belirli bir seviyede tutulması, ekonomideki para arzını kaçınılmaz olarak etkileyecek resmi döviz rezervlerinin kullanılmasını gerektirebileceğinden, döviz kuru para politikasının geliştirilmesinde ve uygulanmasında önemli bir rol oynamaktadır. Geçiş sürecindeki ülkelerde, istikrar programları döviz kurunu yüksek enflasyon veya hiperenflasyona karşı “nominal çapa” olarak kullanabilir.

Nominal para birimi (döviz) kuru, iki ülkenin para birimlerinin veya bir ülkenin para biriminin, başka bir ülkenin para birimleriyle ifade edilen göreli fiyatıdır. "Döviz kuru" terimi kullanıldığında, nominal döviz kurunu ifade eder. Ulusal para biriminin bir yabancı para birimindeki kurunu belirlemeye şu anda para birimi kotasyonu denir. İki tür alıntı vardır - doğrudan ve dolaylı.

İki para biriminin mevcut döviz kuru, belirli bir zamanda satın alma güçlerinin oranına yaklaşık olarak karşılık gelir, yani yaklaşık olarak aynı miktarda mal ve hizmet satın alabilirsiniz. Döviz kurunun ulusal para birimlerinin satın alma gücü paritesini ifade ettiği sonucu çıkmaktadır.

Uluslararası döviz piyasasında döviz ticareti biçimleri

Geleneksel olarak, döviz piyasası spot işlemlere ve ayrıca döviz türevleri - doğrudan vadeli işlemler, takaslar, vadeli işlemler ve opsiyonlara bölünmüştür. İki iş gününe kadar bir süre içinde üzerlerinde ödeme bulunan basit standart sözleşmelere dayalı iki para biriminin spot borsaları. Doğrudan vadeli işlemler, iki iş gününden daha uzun süre sonra ödeme yapılmasını sağlayan sözleşmeler temelinde iki para biriminin değişimi için yapısal olarak spot işlemlere yakındır.

Vadeli döviz işlemleri ile spot işlemler arasındaki tek fark, tarafların bugün döviz bozdurmak istedikleri oran üzerinde anlaşmaya varmaları, bir vadeli işlemde ise tarafların gelecekte bir noktada döviz bozduracakları oran üzerinde anlaşmalarıdır. . Buna göre, forward sözleşmesinde öngörülen fiili döviz kuru arasındaki fark, bir tarafın kâr veya zararıdır.

Uzlaşma süreci spot piyasada olduğu gibidir. Vadeli sözleşmelerin süresi genellikle bir hafta, bir ay, üç ay, altı ay ve bir yıldır. Şu anda, çoğu vadeli işlem kısa vadelidir ve yıllık vadeli işlemler çok nadirdir. Vadeli kur spot kurdan düşükse, yabancı para vadeli iskontolu satılır; vadeli kur spot kurdan yüksekse, yabancı para vadeli fiyattan satılır. İleriye dönük kâr marjı indirimleri genellikle aşağıdaki formül kullanılarak spot oranın yıllık yüzdesi olarak ifade edilir:

Prim/İndirim = Eforward-Espot/Espot n*100,

burada E döviz kuru, sırasıyla vadeli ve spot orandır. Katsayı n, ödemeye kadar geçen dönemlerin sayısını gösterir ve böylece yüzdeyi yıllık terimlere çevirir.

Swaplar, belirli bir miktarda iki para biriminin değiş tokuşunu ve aynı sayıda para biriminin gelecekte kararlaştırılan bir tarihte ters olarak değiştirilmesini içeren, yapısal olarak spot işlemlere benzer işlemlerdir. Vadeli işlemlerde yaklaşık %85'i ağırlıklı olarak kur riskinden korunma amaçlı kullanılan para swapları ile muhasebeleştirilmektedir.

Vadeli işlemler, borsalarda işlem gören para birimleri için standartlaştırılmış vadeli sözleşmelerdir. Aynı vadeli işlemler olan, ancak organize borsalarda belirli miktarlarda para için standart sözleşmeler şeklinde işlem gören vadeli işlemler 1972'de ortaya çıktı. Sözleşmenin boyutu, belirli bir borsa kuralları ile sınırlıdır, ticaret yılın kesin olarak tanımlanmış günlerinde teslimatla gerçekleşir, borsa, döviz kurundaki değişikliklerin kapsamına kısıtlamalar getirir. Döviz vadeli işlem piyasası Chicago, New York, Londra ve Singapur gibi sadece birkaç şehirde gelişiyor. Bir vadeli işlem sözleşmesinin boyutu genellikle bir vadeli sözleşmeden daha küçüktür ve komisyonu daha yüksektir.

Seçenekler - alıcıya, belirli bir ücret karşılığında, standart bir sözleşme temelinde, belirli bir günde sabit bir fiyattan bir para birimini alma veya satma yükümlülüğü olmayan bir hak veren bir sözleşme. Opsiyonlar, alıcıya belirli bir miktardaki dövizi belirli bir günde (Avrupa opsiyonu) veya belirli bir günden önce herhangi bir zamanda (Amerikan opsiyonu) sabit bir fiyattan alma veya satma hakkı veren standart vadeli işlem sözleşmelerinin yarısı büyüklüğündeki standart sözleşmelerdir. Böylece, opsiyon alıcısı opsiyonu satın almak ya da almamak arasında seçim yapmakta, satıcı ise alıcının ilk talebi üzerine opsiyonu satmakla yükümlüdür. Bunun için alıcı satıcıya sözleşme bedelinin %1-5'i oranında prim öder. Seçenekler ayrıca döviz spekülasyonu amacıyla da kullanılır: eğer alıcı mevcut piyasa fiyatından çok daha düşük bir fiyattan bir para birimi satın alırsa, opsiyon fiyatı eksi bile olsa satıcıya karşı kazanır.

Büyük ölçüde spot işlemler şeklinde gerçekleştirilen dünya piyasasındaki ticari ticaretin temel noktası, katılımcıların, arbitraj olarak adlandırılan, coğrafi olarak farklı para merkezlerindeki döviz kurlarındaki farklılıklardan yararlanma isteğidir.

Arbitraj, bir piyasada bir para biriminin veya başka bir varlığın (emtia, menkul kıymetler) satın alınmasını, başka bir piyasada hemen satılmasını ve alış fiyatı ile satış fiyatı arasındaki farktan elde edilen kârı içeren bir işlemdir. Arbitraj, bir para birimi için arz ve talebi eşitler ve bu nedenle, coğrafi olarak farklı piyasalar arasındaki döviz kuru farklarını belirli bir süre için ortadan kaldırmaya yardımcı olarak ulusal para piyasalarını tek bir küresel piyasa haline getirir.

Döviz kurlarının büyük hareketliliği, döviz piyasasının karmaşıklığı ve büyüklüğü, uluslararası işlemlerde dikkate alınması gereken belirli bir risk grubunun ortaya çıkmasına neden olmuştur.

Döviz riskleri - uluslararası işlemlerde birden fazla para biriminin kullanılmasından kaynaklanan bir grup risk. Kur riskleri iki gruba ayrılır: gelecekteki döviz kurundaki değişikliklerle ilgili riskler ve takaslarla ilgili riskler. Arbitraj, bir para biriminin satın alınmasını ve başka bir piyasada hemen satılmasını içerdiğinden, takasın engellenmesi riski dışında başka bir risk yoktur. Başka bir şey, belirli bir işlemin uygulanması sırasında döviz kurunda değişiklik riskinin olduğu dünya pazarındaki diğer tüm döviz ticareti biçimleridir. Bu tür riskler hedging ile nötralize edilir.

Riskten korunma, döviz piyasasında alıcı veya satıcı tarafından gelecekteki gelirlerini döviz kurundaki değişikliklerden korumak için yapılan telafi edici bir eylemdir.

Dünya döviz piyasasının yapısı

Döviz ticareti piyasasının büyüklüğü kıyaslanamazdır ve mal ticareti, hizmet ticareti, sermayenin, emeğin veya teknolojinin uluslararası hareketi gibi tüm diğer uluslararası ekonomik ilişki biçimlerini bir kat daha fazladır. Tüm döviz işlemlerinin yaklaşık %41'i spot, 53'ü doğrudan forward ve swap, yaklaşık %6'sı vadeli işlemler ve opsiyonlar olup, swap işlemlerinin payı giderek azalmakta, doğrudan forward ve swap'lar artmakta, futures ve opsiyonlar ise artmaya devam etmektedir. pazarın küçük bir parçası olmak.

Döviz piyasasında işlemler hem ülke içindeki ortaklar tarafından hem de farklı ülkelerde bulunan ortaklar tarafından yapılabilmektedir. Yurt içi işlemler tüm döviz işlemlerinin yaklaşık %47'sini oluşturmakta olup, iç pazarın payı giderek artarken, ülkeler arası döviz işlemleri yaklaşık %53'ünü oluşturmakta ve küresel döviz cirosu içindeki payları bir miktar azalmaktadır. Bununla birlikte, ortalamalar büyük bir varyasyonu gizler. Örneğin, Bahreyn'de uluslararası döviz işlemleri yerel işlemlere kesinlikle hakimdir ve %91'ini oluştururken, Japonya'da döviz işlemleri döviz piyasası cirosunun sadece %9'unu oluşturur ve geri kalan döviz işlemleri bankalar arasında yapılır. Ülke içinde.

Coğrafi olarak, döviz piyasası oldukça yoğunlaşmıştır. Üç şehir (Londra, New York ve Tokyo) dünya döviz ticaretinin %55'ine ev sahipliği yapıyor, Londra %30'luk bir payla kesinlikle hakim durumda ve bu pazarın gelişme hızı diğer tüm döviz merkezlerini fazlasıyla aşıyor. Bu üç şehirde döviz ticaretinin cirosu 161 ile 464 milyar dolar arasında değişiyor. bir günde. Bir sonraki grup, günlük cironun 76-105 milyar dolar olduğu Singapur, Hong Kong, Zürih ve Frankfurt'u içeriyor. Ülkelerin her birinde, döviz ticareti de oldukça yoğunlaşmıştır - ortalama olarak, finansal kurumların %11'i döviz ticaretinin %75'ini gerçekleştirmektedir. Londra'da en büyük 10 bankanın bu işteki payı %44, New York'ta - 47, Tokyo'da - %51. Yabancı bankalar döviz piyasalarında aktif bir rol oynamaktadır: Londra'da döviz ticaretinin %79'unu, Tokyo'da %49'unu, New York'ta %46'sını oluşturmaktadır.

Döviz piyasası- bu, döviz ve menkul kıymetlerin döviz cinsinden alım ve satımına ilişkin işlemin uygulanmasında, yani bir ülkenin para biriminin başka bir ülkenin para birimiyle belirli bir nominal değerde değiştirilmesinde ortaya çıkan ekonomik ilişkiler alanıdır. döviz kurunun yanı sıra döviz sermayesinin yatırım işlemleri.

Nominal para birimi (döviz) kuru iki ülkenin para birimlerinin veya bir ülkenin para biriminin başka bir ülkenin para birimleriyle ifade edilen göreli fiyatıdır. "Döviz kuru" terimi kullanıldığında, nominal döviz kurunu ifade eder.

Ulusal para biriminin döviz kurunun belirlenmesine şu anda denilmektedir. döviz teklifi. Ulusal para biriminin döviz kuru şu şekilde belirlenebilir: doğrudan alıntılar bir yabancı para birimi olarak alındığında ve şeklinde ters alıntı birim olarak ulusal para birimi alındığında.

Döviz piyasalarında işlem gören parasal varlıkların büyük çoğunluğu, birbirleriyle ticaret yapan en büyük bankalarda vadesiz mevduat şeklindedir. Piyasanın sadece küçük bir kısmı nakit alışverişine düşüyor. Döviz kurlarının ana kotasyonlarının yapıldığı bankalararası döviz piyasasındadır.

Döviz piyasasına girerken, ekonomik kuruluşlar çeşitli hedefler peşinde koşar:

uluslararası yerleşimlerin sürekli uygulanması (işletmeler - bankaların müşterileri)

döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesi (yapıdaki değişiklik) ve yenilenmesi (ticari, merkez bankaları)

çeşitli borç yükümlülüklerinde (ticari bankalar, işletmeler) döviz kurları ve faiz oranlarındaki fark şeklinde kar

· Kur ve kredi risklerine karşı korunma (sigorta). Hedging yaparken, sermayelerini olumsuz etkileyebilecek döviz kuru dalgalanmaları ile ilişkili riski azaltmak isteyen ekonomik birimler, yabancı para cinsinden net yükümlülüklerden kurtulmaya, yani bu durumda varlık ve yükümlülükler arasında bir denge sağlamaya çalışırlar. para birimi

Para politikasının yürütülmesi (Merkez bankaları, Fed, Hazineler);

Organizasyonel ve teknik açıdan döviz piyasası, uluslararası yerleşimleri ve diğer döviz işlemlerini gerçekleştiren farklı ülkelerin bankalarını birbirine bağlayan bir dizi iletişim sistemidir.

Döviz piyasasının katılımcıları:

· Portföylerini yabancı varlıklarla çeşitlendirmekle kalmayıp, aynı zamanda ihracatçı ve ithalatçı olarak dış pazarlara giren firmalar adına döviz işlemleri de yapan ticari bankalar. Her ülkenin mal ve hizmetlerinin ihracat ve ithalatına ilişkin döviz işlemleri, ulusal para biriminin değerinin belirlenmesinde temel oluşturur.

· Merkez bankaları

döviz büroları, aracı kurumlar

bankalararası şirketler

döviz piyasasında bireysel katılımcılar.

Döviz piyasalarının sınıflandırılması. Döviz piyasaları bir dizi kritere göre sınıflandırılabilir: kapsama göre, döviz kısıtlamaları ile ilgili olarak, döviz kaynaklarının türlerine göre, organizasyon derecesine göre.

Tarafından yaygınlaştırma- sırayla, dünyanın belirli bölgelerinde veya belirli bir ülkede finans merkezleri tarafından oluşturulan bir dizi bölgesel piyasadan oluşan uluslararası ve yerel para piyasaları.

Uluslararası döviz piyasası- bu, bir kablo ve uydu iletişim sistemi ile yakından bağlantılı bir dünya bölgesel para piyasaları zinciridir. Uluslararası para birimi, kredi, finansal işlemler, menkul kıymetler ve rehinli işlemlerin gerçekleştirildiği bankaların, uzmanlaşmış finans kuruluşlarının yoğunlaştığı yerler uluslararası finans merkezleridir.

Yurtiçi döviz piyasası- bu, bir devletin döviz piyasasıdır, yani. Belirli bir ülke içindeki pazar.

Karşı para birimi kısıtlamaları Serbest ve serbest olmayan döviz piyasaları arasında ayrım yapılabilir. Para birimi kısıtlamaları, para birimi değerleriyle işlem yapma prosedürünü oluşturmak için bir hükümet önlemleri (idari, yasama, ekonomik, örgütsel) sistemidir. Para birimi kısıtlamaları, ödemelerin ve ulusal ve yabancı para birimlerinin yurt dışına transferlerinin hedeflenen düzenlenmesine yönelik önlemleri içerir.

Uygulanan türlere göre döviz kurları döviz piyasası tek modlu ve ikili mod olabilir.

Tek modlu bir piyasa, fiyatı döviz ticaretine göre belirlenen dalgalı döviz kurlarına sahip bir döviz piyasasıdır.

İkili rejim döviz piyasası, hem sabit hem de dalgalı döviz kurunun aynı anda uygulandığı bir piyasadır. Çift para piyasasının getirilmesi, devlet tarafından sermayenin ulusal ve uluslararası kredi sermaye piyasaları arasındaki hareketini düzenlemek için bir önlem olarak kullanılmaktadır. Bu önlem, uluslararası kredi sermaye piyasasının belirli bir devletin ekonomisi üzerindeki etkisini sınırlamak ve kontrol etmek için tasarlanmıştır.

Organizasyon derecesine göre, döviz piyasası takas ve tezgah üstü.

Döviz döviz piyasası- bu, bir döviz bozdurma ile temsil edilen organize bir piyasadır, en ucuz döviz ve döviz fonları kaynağıdır; takas ihaleleri için verilen siparişler mutlak likiditeye sahiptir.

Döviz değişimi- döviz ve döviz cinsinden menkul kıymet alım satımını organize eden bir işletme. Ana işlevi, yüksek kar elde etmek değil, döviz ve menkul kıymetlerin döviz cinsinden satışı yoluyla geçici olarak serbest fonları harekete geçirmek ve döviz kurunu oluşturmaktır.

Tezgah üstü döviz piyasası, döviz borsasına üye olan veya olmayan bayiler tarafından organize edilmekte ve telefon, telefaks, bilgisayar ağları aracılığıyla yürütülmektedir.

Borsa ve tezgah üstü piyasalar bir ölçüde birbiriyle çelişir ve birbirini tamamlar. Bunun nedeni, döviz ticareti ve menkul kıymetlerin döviz cinsinden dolaşımı genel işlevini yerine getirirken, döviz ve menkul kıymetleri döviz cinsinden satmanın çeşitli yöntem ve biçimlerini kullanmalarıdır.

Tezgah üstü döviz piyasasının avantajları şunlardır:

Döviz bozdurma işlemleri için yeterince düşük maliyet maliyeti. Banka bayileri, borsada işlem yapmadan önce döviz kuru üzerinden döviz alım ve satımına ilişkin anlaşmalar akdeterek para birimi dönüştürme için kendi maliyetlerini azaltmak için genellikle borsada yüz yüze döviz müzayedelerini kullanırlar. Borsada, miktarı doğrudan satılan para birimi ve ruble kaynaklarının miktarına bağlı olan teklif sahiplerinden komisyonlar alınır. Buna ek olarak, kanun takas işlemlerine bir vergi koyar. Yetkili bir banka için tezgah üstü piyasada, işlemin karşı tarafı bulunduktan sonra, para birimi dönüştürme işlemi pratik olarak ücretsiz olarak gerçekleştirilir.

· Döviz borsasında işlem yapmaktan daha yüksek yerleşim hızı. Bunun temel nedeni, tezgah üstü döviz piyasasının, takas seansının kesin olarak tanımlanmış bir saatinde değil, tüm işlem günü boyunca işlem yapmanıza izin vermesidir.

Döviz piyasaları sınıflandırılırken, europara, eurobond, euromevduat, eurokredi piyasaları ile "kara" ve "gri" piyasalar da ayırt edilir.

Euro para birimi piyasası- Batı Avrupa ülkelerinin bu ülkelerin para birimlerinde işlemlerin gerçekleştirildiği uluslararası para piyasasıdır. Euro para piyasasının işleyişi, bu para birimlerini ihraç eden ülkeler dışında nakit dışı mevduat ve kredi işlemlerinde para birimlerinin kullanılması ile ilişkilidir.

eurobond piyasası Borçluların tahvilleri şeklinde ihraç edilen euro para birimleri cinsinden uzun vadeli krediler ile borç yükümlülüklerine ilişkin finansal ilişkileri ifade eder. Tahvil, borcun miktarı, geri ödeme koşulları ve koşulları, kuponlara göre faiz elde etme prosedürü hakkında veriler içerir (bir kupon, ondan ayrıldığında sahibine hak veren bir tahvil sertifikasının bir parçasıdır) faiz almak için).

Euro mevduat piyasası Eurocurrency piyasasında dolaşan fonlar pahasına yabancı ülkelerin ticari bankalarında yabancı para cinsinden mevduat oluşumuna ilişkin istikrarlı finansal ilişkileri ifade eder.

Eurokredi piyasası yabancı ülkelerin ticari bankaları tarafından Euro para biriminde uluslararası kredi sağlanması için istikrarlı kredi ilişkilerini ve finansal ilişkileri ifade eder.

Spot piyasa veya hemen para arzı için piyasa (2 iş günü içinde).

Acil (ileri) Döviz piyasası. Döviz piyasasındaki bir katılımcının belirli bir süre sonra döviz satın alması gerekiyorsa, bu dövizin satın alınması için sözde vadeli bir sözleşme akdedebilir. Vadeli döviz sözleşmeleri, vadeli sözleşmeleri, vadeli işlem sözleşmelerini ve döviz opsiyonlarını içerir.

Hem vadeli hem de vadeli işlem sözleşmesi, iki taraf arasında, belirli bir gelecekteki tarihte önceden belirlenmiş (vadeli) bir döviz kuru üzerinden sabit miktarda para alışverişi yapmak için yapılan bir anlaşmadır. Her iki sözleşme de bağlayıcıdır. İkisi arasındaki fark, bir vadeli işlem sözleşmesinin borsa dışı olarak girilmesi, vadeli işlem sözleşmesinin ise yalnızca bir döviz borsasında, belirli kurallara tabi olarak, para biriminin açık sesli teklifi yoluyla alınıp satılmasıdır.

para birimi seçeneği- İşleme katılanlardan birine belirli bir süre için belirli bir miktardaki dövizi sabit bir fiyattan alma veya satma hakkını (ancak yükümlülüğünü değil) sağlayan bir sözleşmedir.

Para birimlerinin alım ve satımı için belirli işlemler yapılırken aşağıdakiler kullanılır:

Spot oranı- bir ülkenin yabancı para biriminin, başka bir ülkenin para birimi cinsinden ifade edilen, para biriminin derhal ödenmesini ve teslim edilmesini içeren bir işlemin sonuçlandırılması sırasında belirlenen fiyatı (ikinci sırada karşı taraf bankaları tarafından para birimlerinin değiştirilmesine tabidir). işlem tarihinden itibaren iş günü).

İleri (vadeli) oranı- belirli bir para biriminin gelecekte belirli bir tarihte teslim edilmesi şartıyla satıldığı veya satın alındığı fiyat. Para birimi ile vadeli (acil) işlemler, katılımcıları daha büyük zarar riskine karşı sigortalamaya ve para biriminin teslimi sırasındaki oranlar (vadeli ve spot) arasındaki fark üzerinden spekülatif kar elde etmeye hizmet eder.

Döviz işlemlerine doğrudan katılanlar arasındaki uluslararası işlemlere ilişkin tüm mutabakatlar, döviz işlemlerini gelir elde etme araçlarından biri olarak gören bankalar aracılığıyla gerçekleştirilir. Bu nedenle, teklif verirken bankalar iki tür döviz kuru belirler: alıcının oranı , bankanın para birimini satın aldığı ve satıcı oranı, bankanın para birimini sattığı yer.

Bankanın geliri olan aralarındaki farka denir. yayılmış , veya marj, hangi bankanın işletme maliyetlerini karşılamalı ve döviz işlemleri yaparken bankaya normal bir kâr sağlamalıdır.

vadeli döviz kuru işlem anındaki spot kur ile o andaki faiz oranlarına bağlı olarak prim veya iskonto, yani prim veya indirimden oluşur. Faiz oranı daha yüksek olan para birimi, vadeli piyasada daha düşük faiz oranına sahip para birimine indirimli olarak işlem görecektir. Tersine, daha düşük faiz oranına sahip bir para birimi, vadeli piyasada daha yüksek faiz oranına sahip bir para birimine prim satacaktır. Uluslararası uygulamada, faiz oranlarındaki farkla birlikte, bankalararası Londra piyasasında mevduat faizi, yani LIBOR oranı kullanılmaktadır. Vadeli döviz kuru ile spot kur arasındaki fark, aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:

spot kur nerede (birim yabancı para başına ulusal para miktarı)

Ulusal ve yabancı para cinsinden mevduat faiz oranları

İleri vadeli (gün olarak).

Döviz piyasası terimi, hem kur risklerini sigortalamaya hem de para biriminde spekülasyon yapmaya izin verir.

Swap işlemleri, gerekli para biriminin kur riski olmadan alınmasını, ülkeden geçici sermaye çıkışlarının telafi edilmesini ve resmi olanlar da dahil olmak üzere döviz rezervlerinin yapısını düzenlemeyi mümkün kılar.

Uluslararası yerleşimlerin pratiğinde çok yaygın olarak kullanılmaktadır. çapraz oranlar , onlar. iki para birimi arasındaki oran, üçüncü bir para biriminin oranına göre oranlarından belirlenir.

Döviz piyasası, diğer herhangi bir piyasa gibi, devlet tarafından belirli bir düzenleme ve kontrol gerektirir. Para birimi düzenlemesi şunları içerir:

döviz işlemleri yapma prosedürü

ülkenin döviz rezervinin ve ekonomik kuruluşların döviz fonlarının oluşturulması,

döviz ve ihracat kontrolleri.

Döviz piyasasında döviz ilişkilerinin konuları, yerleşikler ve yerleşik olmayanlar olarak ikiye ayrılır.

Döviz işlemleri aşağıdakilerle ilgili işlemleri içerir:

para birimi değerlerinin mülkiyetinin devri

ödeme aracı olarak para biriminin yanı sıra dış ekonomik faaliyetlerin uygulanmasında ruble kullanımı

Belarus Cumhuriyeti'ne ithalat ve transfer ve ondan yurtdışına değerli para birimi ihracatı ve transferi

Uluslararası para transferlerinin uygulanması.

Döviz işlemleri ikiye ayrılır

mevcut operasyonlar

sermaye hareketi ile ilgili işlemler.

Devlet belirli bir para politikası geliştirir ve uygular. Para politikası, devletin dövizin amaçlı kullanımına yönelik faaliyetidir. Para politikasının içeriği çok yönlüdür ve döviz fonlarının oluşumu ve kullanımı için ana yönlerin geliştirilmesini, bu fonların etkin kullanımına yönelik önlemlerin geliştirilmesini içerir.

Para birimi düzenlemesinin ana yürütme organı Belarus Cumhuriyeti Merkez Bankası'dır (Ulusal Banka) ve belirli uygulayıcılar yetkili ticari bankalar, ticari kuruluşlar ve vatandaşlardır.

Belarus Cumhuriyeti Ulusal Bankası:

döviz işlemlerini yönetir

Ticari bankalara Belarus Cumhuriyeti topraklarında ve yurt dışında döviz cinsinden işlem yapmaları için lisans verir ve bunların yürütülmesini kontrol eder.

yetkili kuruluşlara döviz ticareti yapma hakkı için izinler verir

Ticari kuruluşların yurt dışında cari ve mevduat hesabı açmalarına izin verir

Ticari bankalara yurt dışından kredi hacmine kısıtlamalar getirir, onlara maksimum para birimi, faiz oranı ve kur riski tutarını belirler.

bilançosunda döviz rezervlerini yönetir, Belarus Cumhuriyeti topraklarında döviz dolaşımının kapsamını ve prosedürünü belirler

Belarus Cumhuriyeti döviz piyasasını ve yabancı para birimlerine karşı ruble döviz kurunu düzenler

döviz işlemlerinin tek tip muhasebe, raporlama, belgeleme ve istatistiklerini oluşturur

· Kabul edilen uluslararası standartlara uygun olarak Belarus Cumhuriyeti'nin para birimi ve finansal operasyonlarının istatistiklerini hazırlar ve yayınlar.

Döviz piyasası döviz alım satımı ile ilgili olarak bankalar ve müşterileri arasında olduğu kadar bankalar arasındaki ekonomik ilişkiler sistemi olarak da adlandırılır.

Yabancı para birimi- bunlar banknot, hazine bonoları, dolaşımda olan ve ilgili yabancı devletin yasal ödeme aracı olan madeni paralar şeklindeki banknotlardır.

Nakit olmayan döviz- yabancı bir devletin para birimlerinde banka hesaplarına giriş şeklinde fonlar.

Döviz alım ve satım işlemleri, öncelikle iki yetkili banka arasında (bu, Merkez Bankası'nın onlara döviz cinsinden bankacılık işlemleri yapma izni verdiği anlamına gelir) ve ikincisi, bankanın müşterileri tarafından, banka ile ilişkilere girerek gerçekleştirilir ( banka).

Bankaları bypass ederek döviz alım-satım işlemleri yapmak yasaktır.

Döviz piyasası katılımcılarının yasal statüsüne göre, hem bankalar hem de müşteriler, yerleşikler ve yerleşik olmayanlar ayırt edilir.

• sakinler- Bunlar, Rusya Federasyonu topraklarında kalıcı olarak ikamet eden gerçek kişiler ve Rusya Federasyonu mevzuatına göre kurulan ve Rusya Federasyonu topraklarında bulunan tüzel kişilerdir.
• yerleşik olmayanlar- Daimi olarak yurt dışında ikamet eden gerçek kişiler ile yabancı bir devletin mevzuatına göre kurulmuş ve ülkesinde yerleşik tüzel kişilerdir.

Döviz piyasası iki alanda faaliyet göstermektedir:

• işlemler döviz üzerinden yapılır;
• döviz alım-satım işlemleri, bankaların borsayı atlayarak ilişkiye girmesiyle bankalararası döviz piyasasında yapılır.

Döviz piyasasının işlevleri, döviz piyasasının ekonomi için önemini göstermektedir:

• malların, işlerin, hizmetlerin uluslararası cirosunun (ödemelerinin) sürdürülmesi;
• döviz piyasası arz ve talebin etkisi altında döviz kurunu oluşturur;
• döviz piyasası, para politikasını yürütmek için devletin (Rusya Federasyonu Merkez Bankası) bir aracı olarak hareket eder;
• döviz piyasası, ekonomik varlıkları döviz risklerinden ve spekülatif işlemlerden korumak için bir mekanizma görevi görür.

Ayrı bir yapı olarak dünya para piyasasının özellikleri:

• döviz işlemlerinin uygulanmasını sağlayan bir organizasyon mekanizmasının varlığı. Bu mekanizma şunları içerir: finansal altyapı(bankalar, borsalar, aracı kurumlar) ve küresel döviz piyasasındaki katılımcıların davranış ilkeleri, düzenlemeler ve faaliyet kuralları ile belirlenir;
• dünya para piyasasının özelliği, hizmet etme yeteneğidir;
• dünya para piyasasının işleyişi, arz ve talebin temel piyasa yasalarına dayanmaktadır. Dünya para piyasasında, farklı ülkelerin para birimleri uluslararası piyasa değerlemesinin nesneleri haline gelir.

Döviz piyasasının işlevleri

Fonksiyonlar, dünya para piyasasının ekonomik özünün pratik bir tezahürüdür.

Ana dünya para piyasasının işlevleri: ticari, değer, bilgilendirici, düzenleyici, spekülatif.

ticari işlevi, piyasa bölümlerinin yabancı ve ulusal para birimiyle sağlanmasıdır.

değer işlev - dünya para piyasasının ve bir bütün olarak ekonomik sistemin dengede olacağı böyle bir döviz kuru seviyesinin oluşturulması.

bilgilendirici işlev - döviz piyasasındaki katılımcılara işleyişi hakkında bilgi sağlamak.

Düzenleyici işlev - dünya para piyasasının ulusal ve uluslararası yasalara uygun olarak düzenlenmesi.

Döviz riski

kur riski döviz kaybı riski döviz alım ve satım işlemleri sırasında.

Döviz işlemleri yapmak her zaman zarar riski ile ilişkilidir. karşı koruma (sigorta) için döviz kayıpları döviz alım-satım işlemlerinde sistem kullanılmaktadır. korunma, para birimi kayıpları risklerini sigortalamak için çeşitli yöntem ve tekniklerdir. Dünya döviz piyasası da şu özelliklere sahiptir: spekülatif Bu piyasada sistematik olarak organize edilmiş bir dizi spekülatif işlem gerçekleştirildiğinden, döviz kuru hareketleri. Spekülatif ve sigorta işlevleri (hedge) yakından ilişkilidir ve tek bir olgunun - dünya para piyasasının iki tarafını temsil eder.

Döviz piyasasının yeri aşağıdaki gibi gösterilebilir (Şekil 79):

Pirinç. 79 Döviz piyasasının ülke ekonomisindeki yeri

1 - işletmelerin kredileri ve mevduatları; 2 - ve tüketim; 3 - nüfusun para birimi tasarrufu; 4 - ihracat ve ithalat; 5 - ihracat ve ithalat, parasal bileşen; 6 - nüfusun kredileri ve mevduatları; 7 - kredilerin çekilmesi ve yerleştirilmesi; 8 - menkul kıymet alımı; 9 - yabancı para birimindeki yatırımlar; 10 - sermayenin çekilmesi ve yerleştirilmesi.

Döviz piyasasının yapısı

Dünya döviz piyasası, bir takım kriterlere göre sınıflandırılan birçok unsurdan oluşan karmaşık bir sistemdir.

Tarafından mekan ayırmak takas ve tezgahın üzerinden döviz piyasası sektörleri. Takas döviz piyasası, özel olarak organize edilmiş para birimlerinin ticaretidir. döviz bozdurma. Üzerinde tezgahın üzerinden Piyasada döviz ticareti esas olarak ticari bankalar arasında yapılır.

Bağlı olarak ödeme şekilleri ayırmak yer ve nakitsiz döviz piyasası sektörleri.

Bağlı olarak operasyon süresi ayırmak akım ve acil Döviz piyasası.

Gerçek uygulamada, dünya para piyasası şu şekilde sınıflandırılır: döviz, tezgah üstü, vadeli işlemler ve cari. Ulusal para piyasasının oluşumu, kural olarak, döviz bozdurma ile başlar. Dövizin en büyük sektörü acil Döviz piyasası. Türev piyasası ikiye ayrılır. gelecekler ve ileri(Tablo 4).

Tablo 4 Vadeli ve vadeli döviz piyasaları arasındaki farklar

Temel özellikleri	vadeli işlem piyasası	vadeli piyasa
Döviz işlemlerinin karşı tarafları	Satıcı - takas odası; alıcı - takas	Satıcı-alıcı - ticari bankalar
Para birimi sözleşmesinin boyutu ve süresi	Standart	Bireysel olarak belirlenir
fiyatlandırma	Hisse senedi hareketlerine göre	ücretsiz anlaşma
Gerçek para arzı
kullanılabilirlik	Kısıtlama yok, ancak aracılar aracılığıyla	Banka müşterileri ile sınırlı
Garanti	Rezerv mevduat	Ayrı ayrı yüklendi
Bilgi şeffaflığı		Sınırlı

Döviz piyasası katılımcıları

Üyeler dünya para piyasası - dünya para piyasasında işlem yapan tüzel kişiler ve bireyler.

Hedeflere göre dünya döviz piyasasındaki işlemlere katılım, bu piyasanın katılımcıları beş gruba ayrılır: girişimciler, çitçiler, spekülatörler, aracılar ve döviz büroları. girişimciler- bunlar, görevleri döviz işlemlerini sağlamak olan döviz piyasasındaki katılımcılardır. Bu katılımcı kategorisi, diğerlerine göre birincildir. Hedger'lar- bunlar, döviz işlemleri gerçekleştirirken döviz riskini sigortalayan döviz piyasası katılımcılarıdır. spekülatörler- döviz kurlarındaki farkla ilgili işlemlerin büyük bir kısmını gerçekleştiren dünya döviz piyasasındaki katılımcılar. aracılar- döviz ticareti hizmetleri sağlamada uzmanlaşmak. Komisyoncu- Masrafları karşılanarak ve müşteriler adına kambiyo işlemleri yapan kambiyo aracılarıdır. Bayiler döviz piyasasında kendi adına ve masrafları kendisine ait olmak üzere hareket edebilir.

Para düzenleme ve kontrol organları, işlevleri döviz işlemleri ve döviz piyasası üzerinde düzenleme, denetleme ve kontrol içeren devlet kurumlarıdır.

Döviz piyasası katılımcıları

Piyasa katılımcıları
Ticari bankalar	Müşteriler için fırsatlar Kendi hesabınızda ticaret	ödeme yapmak Müşteri işlemlerinde kâr elde etme veya pozisyon seviyelendirme
işletmeler (ithalatçılar, ihracatçılar)	Döviz alım ve satımı Kur risklerini sigortalamak için yapılan işlemler Yabancı para cinsinden kredi alınması ve verilmesi	Yabancı para ödemeleri Maliyetlendirme için güvenilir bir temelin oluşturulması, kur risklerinin hariç tutulması Uygun koşullar elde etmek
Merkez bankaları	Döviz alım ve satımı müdahaleler	Ödemeler, çek tahsilatı, faturaların muhasebeleştirilmesi vb. Döviz piyasalarının normal işleyişini sağlamak için döviz alım ve satımı yapmak
	Döviz ve faiz işlemlerinde aracılık, kur belirleme
Döviz Alım Satımları	Müşteriler için fırsatlar	İşlemden komisyon veya faiz şeklinde kar elde etmek

Bu makaleyi okuduktan sonra döviz piyasası ve döviz kurunun ne olduğunu öğreneceksiniz. Bu kavramları ayrıntılı olarak ele alacağız, sınıflandırmalarını vereceğiz ve örnekler vereceğiz.

Döviz piyasası, döviz (veya dövizin kendisi) cinsinden menkul kıymetler satarken veya alırken ve ayrıca döviz sermayesinin yatırımıyla ilişkili olanlarda ortaya çıkan bir ekonomik ilişkiler alanıdır. Bu, yukarıdakilerin tümünün alım ve satımının arz ve talep temelinde yoğunlaştığı resmi finans merkezidir.

Döviz piyasalarının fonksiyonel, kurumsal, organizasyonel ve teknik özellikleri

İşlevsellik açısından bakıldığında, günümüzde döviz piyasaları, çeşitli uluslararası uzlaşmaların uygulanmasının yanı sıra, dövizle ilgili risklere karşı sigorta, döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesi, döviz kuru farklarından dolayı katılımcılar için karlar ve döviz müdahalesi sağlamaktadır. Kurumsal olarak, yatırım şirketleri, yetkili bankalar, aracı kurumlar, çeşitli borsalar ve döviz işlemleri yapan yabancı bankaların birleşimidir. Örgütsel ve teknik açıdan döviz piyasası, çeşitli ülkelerin bankalarını birbirine bağlayan, uluslararası yerleşimleri ve diğer döviz işlemlerini gerçekleştiren bir dizi iletişim sistemidir.

Borsadaki ve dışındaki döviz piyasası katılımcıları

Borsaya katılan konular girişimciler, brokerler, bayiler ve oyunculardır. Döviz kuru dışında olan kuruluşlar da vardır. Bunlar döviz piyasasındaki katılımcılar:

• Aracı Kurum;
• Rusya Federasyonu'nun yetkili bankası;
• vatandaş;
• ticari işletme;
• yatırım şirketi;
• yabancı banka.

Döviz kuru

Döviz piyasasında ulusal para birimi, diğer devletlerin parasıyla değiştirilir. Döviz kuru, belirli bir devletin para biriminin bir ülkenin para birimiyle değiştirildiği nicel bir oran olan orantıdır. Başka bir deyişle, bu, belirli sayıda ulusal para birimi cinsinden ifade edilen bir yabancı para biriminin fiyatıdır. Döviz piyasasındaki durumu belirleyen bu orandır. Bir birim yabancı paranın fiyatı yerli para birimine göre arttığında, yerli paranın değeri düşer ve bunun tersi de geçerlidir.

Döviz kuru türleri

Aşağıdaki türler ayırt edilir:

• sabit - karşılıklı pariteye dayalı olarak belirli devletlerin para birimleri arasında resmi olarak belirlenmiş oran;
• dalgalı - arz ve talebin etkisi altında serbestçe değişen döviz kuru;
• dalgalı - bir para birimi düzenleme mekanizmasının kullanımını içeren bir tür dalgalanma.

1976'da Jamaika Konferansı'nda dalgalı döviz kuru sisteminin getirilmesine karar verildi. Devlet, kural olarak, yabancı ve ulusal paranın yurt dışından ve yurt dışından ihracı, ithalatı ve transferine belirli bir kısıtlama getirir. Arz ve talep oranı, bir piyasa ekonomisinin tüm fiyatlarını ve ayrıca para biriminin fiyatlarını (yani döviz kurlarını) belirler.

Döviz piyasasında arz ve talebi ne belirler?

Döviz piyasasında arz ve talebin büyüklüğünü aşağıdaki faktörler belirler:

• eyaletler arasındaki ticaret hacmi hakkında (örneğin, bir markaya olan talep ne kadar büyükse, ülkenin Almanya ile ticaret alışverişi o kadar büyük olur);
• devlet ekonomisinin durumu ve enflasyon ölçeği hakkında;
• ulusal para birimlerinin satın alma gücü üzerine

İkincisi, belirli bir miktarda farklı ulusal para birimi (başka bir deyişle, tüketici sepeti) için satın alınabilecek özdeş hizmet ve malların sayısı ile belirlenir. Örneğin, 100 ruble, frank, dolar vb.

tüketici sepeti

Ancak, çeşitli mallar için satın alma gücü açısından farklı ülkelerdeki para birimlerinin oranı aynı değildir. Dolayısıyla dünya pratiğinde bugün döviz kuru, satın alma gücü paritesine göre belirlenebilmektedir. Farklı ülke pazarlarında satın alınabilecek mal hacminin ulusal para biriminde karşılaştırılması sonucu hareket eder. Bu durumda sepette aynı mal seti seçilir ve bu seti farklı ülkelerde satın almak için gereken miktar belirlenir.

Ancak iki devletin tüketici sepetine dahil olan çeşitli farklı hizmet ve mallar kullanıldığında objektif bir karşılaştırma yapmak mümkündür. Örneğin, bir sepet Rusya'da 815 rubleye ve Amerika Birleşik Devletleri'nde 100 dolara mal oluyorsa, döviz kuru (bir doların fiyatı) 8 ruble olacaktır. 15 kopek, 19 sent bir ruble fiyatı olacak. Bu nedenle, ülkemizde fiyatlar iki katına çıkarsa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde değişmeden kalırsa, diğer döviz koşulları aynı kalırsa dolar ve ruble döviz kuru 2 kat artacaktır. Ancak gerçekte, döviz kuru birçok nedenin etkisi altında önemli ölçüde sapabilir. Örneğin, döviz talebinin etkisiyle döviz kuru yükselebilir.

Bununla birlikte, en büyük zorluk, tüketici sepetinin bileşimini belirlemenin tek bir yolunun olmaması gerçeğinde yatmaktadır. Farklı ülkelerde içerdiği mal ve hizmetlerin tüketim yapısı çok farklıdır. Ancak, döviz kurunu belirlemenin başka bir yolu yoktur.

Döviz piyasalarının sınıflandırılması

Döviz piyasalarını birçok kritere göre sınıflandırmak mümkündür: çeşitli döviz kısıtlamaları ile ilgili olarak, dağıtım kapsamına göre, organizasyon derecesine ve döviz kaynaklarının türlerine göre.

Kapsamın genişliğine göre, yani dağıtım kapsamına göre, yerel ve uluslararası para piyasaları ayırt edilir. Her ikisi de, belirli bir ülkenin veya dünyanın bölgelerindeki finans merkezlerinin (örneğin, Moskova Döviz Piyasası) oluşturduğu bölgesel olanlardan oluşur.

Uluslararası ve yerel para piyasaları

Uluslararası, dünyanın tüm ülkelerinin para piyasalarını birleştirir. Bir uydu ve kablolu iletişim sistemi ile birbirine bağlı bir dünya bölgesel pazarlar zinciri anlamına gelir. Mevcut bilgilerin etkisi altında aralarında fon taşması ve önde gelen piyasa katılımcıları tarafından yapılan belirli para birimlerinin olası konumu hakkında tahminler var.

Yurtiçi döviz piyasası - belirli bir ülkede işleyen bir devletin piyasası. Merkezleri bankalararası borsalarda bulunan döviz piyasalarını içeren bölgesel iç piyasalardan oluşur.

Serbest ve serbest olmayan piyasalar

Belirli para birimi kısıtlamaları ile ilgili olarak özgür olmayan ve serbest para piyasalarını ayırmak da mümkündür.

İkincisi, çeşitli para birimi değerleriyle işlem yapma prosedürünü oluşturmak için bir devlet önlemleri sistemidir (idari, örgütsel, ekonomik, yasama). Bunlar, ödemelerin hedeflenen düzenlenmesine yönelik tedbirlerin yanı sıra yabancı ve ulusal para birimlerinin yurtdışına transferlerini içerir. Para birimi kısıtlamalarının olduğu para ve finans piyasası özgür değildir ve bunların olmaması durumunda ücretsizdir.

Tek ve Çift Modlu Piyasalar

Piyasa, üzerinde kullanılan döviz kuru türlerine göre ikili veya tek rejimli olabilir. Bir rejimle - serbest döviz kurları olduğunda, yani döviz kurları dalgalı olduğunda, alım satım sırasında fiyatları borsalarda belirlenir. Örneğin, rublenin resmi döviz kuru sabitlenerek belirlenir.

sabitleme

Rusya'da sabitleme, Rusya Federasyonu Merkez Bankası tarafından Moskova Borsası'nda gerçekleştirilir. ABD doları döviz kurunun rubleye karşı bir tanımıdır. Sabitleme oranı, bu nedenle, Rusya döviz piyasasında Merkez Bankası'nın birleşik döviz kurudur. Çapraz kurlar hakkında Reuters ajansından alınan bilgileri kullanarak, onun aracılığıyla diğer para birimlerine karşı ruble döviz kurunu çıkarıyor. Döviz sabitleme haftada iki kez yapılır. Rusya Federasyonu Merkez Bankası, gününde medyada yayınlayarak rubleye karşı serbestçe dönüştürülebilir ana para birimlerinin döviz kurlarını bildiriyor.

Çift mod

İkili rejim piyasası, hem dalgalı hem de sabit döviz kuru kullanan bir piyasadır. Bunun bir örneği, Rusya Federasyonu'nun döviz piyasasıdır. Böyle bir rejimin getirilmesi, ülkeler tarafından sermayenin uluslararası ve ulusal kredi sermaye piyasalarındaki hareketini düzenlemeyi amaçlayan bir önlem olarak kullanılmaktadır. Böyle bir önlem, uluslararası kredi sermaye piyasasının bu ülkenin ekonomisi üzerindeki etkisini kontrol etmek ve sınırlamak için tasarlanmıştır. Ülkemizde, örneğin, yabancı yatırım için bloke hesaplarla ilgili olarak "Vnesheconombank" (hesaplamalar tam olarak tamamlanmadıysa), Rusya Federasyonu Merkez Bankası tarafından kurulan ticari bir ruble döviz kurunu uygular.

OTC ve döviz piyasaları

Organizasyon derecesine göre, tezgah üstü ve döviz kuru piyasası vardır (örneğin Moskova Borsası). Borsa - bir döviz borsası tarafından temsil edilen organize bir piyasa, yani para birimi ve içindeki menkul kıymetler ticaretini organize eden bir kuruluş. Borsa ticari bir işletme değildir. Ana işlevi kar elde etmek değil, para biriminin yanı sıra içindeki menkul kıymetlerin satışı ve döviz kurunun, yani piyasa değerinin belirlenmesi yoluyla geçici olarak serbest olan fonları harekete geçirmektir. Örneğin ülkemizde en büyüğü Moskova Borsası'nın döviz piyasasıdır. 2011 yılında MICEX ve RTS'nin birleşmesiyle oluşturulmuştur.

Borsa piyasasının birçok avantajı vardır. En ucuz döviz fonları ve para birimi kaynağıdır; açık artırmaya konulan tekliflerin mutlak likiditesi vardır. Menkul kıymetlerin ve para birimlerinin likiditesi nedir? Bu, fiyat kaybı olmadan hızla ulusal para birimine dönüşebilmeleri anlamına gelir.

Döviz OTC piyasası çeşitli bayiler tarafından organize edilmektedir. Döviz borsasına üye olabilirler veya olmayabilirler ve faaliyetlerini bilgisayar ağları, telefaks ve telefon aracılığıyla yürütürler.

Paralel olarak gelişen tezgah üstü ve döviz piyasaları bir ölçüde birbiriyle çelişmektedir. Aynı zamanda tamamlayıcıdırlar. Bunun nedeni, faaliyetlerini menkul kıymetlerin dolaşımı ve döviz ticaretinin genel işlevini yerine getirirken, içinde döviz ve menkul kıymet satmanın çeşitli biçimlerini ve yöntemlerini kullanmalarıdır.

Tezgah üstü döviz piyasasının avantajları aşağıdaki gibidir. İlk olarak, döviz bozdurma işlemleriyle ilişkili oldukça düşük maliyetlerde. Banka bayileri, alım-satım başlamadan önce belirlenen kur üzerinden döviz alım ve satımına ilişkin anlaşmalar imzalayarak döviz dönüştürme maliyetlerini azaltmak için genellikle yüz yüze döviz ihalelerini kullanırlar. Komisyonlar borsada işlem yapan katılımcılardan çekilir ve bunların miktarı doğrudan satılan ruble ve döviz kaynaklarının miktarına bağlıdır. Kanun ayrıca borsadaki işlemlere özel bir vergi getirmektedir. Tezgah üstü piyasada para birimi dönüştürme işlemi, işlem için karşı taraf bulunduktan sonra yetkili bir banka için pratik olarak ücretsiz olarak gerçekleştirilir.

İkincisi, burada hesaplama hızı borsada işlem yapmaktan daha yüksektir. Bunun temel nedeni, tezgah üstü döviz piyasasının, yalnızca borsa seansının belirli bir saatinde değil, işlem günü boyunca herhangi bir zamanda işlem yapılmasına izin vermesidir. Bu nedenle, tezgah üstü döviz piyasası çok önemlidir. Geliştirilmesi, daha hızlı ve daha az maliyetli döviz değişimi için her eyalet için gereklidir.

Tezgah üstü piyasa, işlem hacmi açısından döviz piyasasını önemli ölçüde aşmaktadır. Bugün dünyadaki en likit, tezgah üstü Forex piyasasıdır. Tüm dünya finans merkezlerinde (Tokyo'dan New York'a) 24 saat çalışır.

Diğer döviz piyasası türleri

Döviz piyasaları sınıflandırılırken, Eurobond, Eurocurrencies, Eurocredits, Euro Deposits, "gri" ve "black" piyasalar da ayırt edilmelidir.

Euro para birimi piyasası, işlemlerin bu devletlerin para birimlerinde gerçekleştiği Batı Avrupa para birimleri için uluslararası bir pazardır. İşleyişi, ihraç eden devletler dışındaki mevduat ve kredi nakit dışı işlemlerde para birimlerinin kullanılmasından kaynaklanmaktadır. Eurobond piyasasında, borç alanların bonoları olarak ihraç edilen uzun vadeli krediler durumunda borç yükümlülükleri için Euro para birimlerinde finansal ilişkiler bulunmaktadır.

Euromevduat piyasasında finansal ilişkiler, çeşitli devletlerin ticari bankalarının Eurocurrency piyasasında dolaşan fonlar pahasına yabancı para cinsinden mevduatları üzerinden yürütülmektedir. Buna göre, devletlerin ticari bankaları tarafından döviz cinsinden çeşitli uluslararası kredilerin sağlanması için Eurocredit piyasasında istikrarlı mali ilişkiler ve kredi ilişkileri yer almaktadır.

Merkez Bankası müdahaleleri

Döviz piyasasına müdahaleler, belirli ülkelerin Merkez Bankası tarafından bu devletlerin döviz kurunu manipüle etmek için yapılmaktadır. Bazen birkaç Merkez Bankası tarafından organize edilirler. Örneğin, Japonya Merkez Bankası, Fed ve ECB'nin müdahaleleri, 2011'de yen fiyatının %2 düşmesine neden oldu. Bu, burada meydana gelen ciddi bir depremden sonra Japonya'ya destek amacıyla yapıldı. Yen'in dolar karşısında değer kaybetmesi bu ülkenin ekonomisinin korunmasına katkıda bulundu.

Bazı para birimlerinin kotasyonlarını değiştirmenin yanı sıra, döviz piyasasındaki oynaklığı kontrol etmek, likiditeyi yönetmek, Merkez Bankası rezervlerini (farklı para birimlerinde) artırmak, sermaye çıkışını ve girişini teşvik etmek için müdahaleler de kullanılmaktadır. Müdahaleler genellikle kısa vadede gerçekleştirilir. Onlar hayali ve gerçektir. Gerçek müdahalelerle, Merkez Bankası gerçekten döviz atıyor ya da alıyor. Hayali olanlarla, yalnızca belirli parasal işlemleri gerçekleştirme niyetini beyan eder. Hayali müdahaleler, çok kısa vadeli sonuçları olmasına rağmen, döviz kurlarını değiştirmeyi de amaçlar.

Artık döviz piyasasının ve döviz kurunun ne olduğunu biliyorsunuz. Bu konular, özellikle döviz kurlarının hızla dalgalandığı günümüzde uluslararası ekonomide oldukça önemlidir.