Şu anda, birçok Rus kuruluşu, konusu para veya başka şeyler olabilecek kredi anlaşmalarına girerek borçlanma yoluna gitmektedir. Menkul kıymetler ayrıca bir kredi sözleşmesinin konusu olabilir; Rus vergi mevzuatı, tartışılacak olan menkul kıymetlerle kredi işlemleri gerçekleştirirken vergilendirmenin özelliklerini belirler.

Menkul kıymet ödünç verme işlemlerinin uygulanmasında vergilendirmenin özellikleri Sanat tarafından belirlenir. Döneceğimiz Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun (bundan sonra Rusya Federasyonu Vergi Kanunu olarak anılacaktır) 282.1'i.

Borçlu menkul kıymetlerin devri, Rusya Federasyonu mevzuatına veya belirli koşulları karşılayan yabancı devletlerin mevzuatına uygun olarak imzalanan bir kredi anlaşması temelinde gerçekleştirilir (Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1 maddesi 1. maddesi ).

Rusya Federasyonu mevzuatına uygun olarak bir kredi anlaşması imzalarken, Ch tarafından yönlendirilmesi gerektiğini hatırlayın. 42 Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun “Kredi ve Kredisi”. Sanata göre. Söz konusu Kanun'un 807'si, bir kredi sözleşmesi kapsamında, bir taraf (borç veren), para veya genel özelliklerle tanımlanan diğer şeyleri diğer tarafın (borçlu) mülkiyetine devreder ve borçlu, borç verene aynı miktarda parayı iade etmeyi taahhüt eder. (kredi miktarı) veya aynı tür ve kalitede aldığı eşit sayıda başka şeyler. Kredi sözleşmesi, para veya başka şeylerin transferi anından itibaren yapılmış sayılır.

Menkul kıymetlerin, kanunla belirlenen gereklilikleri karşılayan ve yükümlülükleri ve diğer hakları belgeleyen, kullanımı veya devri ancak bu tür belgelerin (belgesel menkul kıymetler) sunulmasıyla mümkün olan belgeler olduğunu da hatırlatırız. Ayrıca, yükümlülükler ve diğer haklar, menkul kıymetleri kanunun gereklerine uygun olarak ihraç eden kişinin ihracı veya diğer eylemleriyle ilgili bir kararda yer alan ve uygulanması ve devri yalnızca mümkün olan menkul kıymetler olarak kabul edilir. Sanat uyarınca bu hakların muhasebeleştirilmesine ilişkin kurallara uygun olarak. Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 149'u (onaylanmamış menkul kıymetler).

Sanatın 2. paragrafına göre. Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 142'si, menkul kıymetler, bir hisse, bir bono, bir ipotek, bir yatırım fonunun yatırım payı, bir konşimento, bir tahvil, bir çek ve kanunda bu şekilde adlandırılan diğer menkul kıymetlerdir veya kanunun öngördüğü şekilde bu şekilde tanınır.

Ancak Sanat temelinde kredi sözleşmesinin konusu. Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 807'si, jenerik özelliklerle tanımlanan, yani bireysel özelliklere sahip olmayan şeyler olabilir, o zaman bazı uzmanlara göre, menkul kıymetlerle kredi konusu yalnızca olabilir:

- ihraç menkul kıymetleri (22 Nisan 1996 tarihli ve 39-FZ sayılı “Menkul Kıymetler Piyasası Hakkında” Federal Kanunun 2. Maddesi);

- yatırım payları (29 Kasım 2001 tarihli Federal Yasanın 14. Maddesi, N 156-FZ “Yatırım Fonları Hakkında”).

Kredi sözleşmesi, faizin nakit olarak ödenmesini sağlamalı, faiz oranı veya belirleme prosedürü kredi sözleşmesinin şartlarına göre belirlenmelidir (madde 1, Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1 maddesi).

Faizin belirlenmesinde, bir kredi sözleşmesi kapsamında devredilen menkul kıymetlerin değerinin, ilgili menkul kıymetlerin sözleşmenin yapıldığı tarihteki piyasa fiyatına, bulunmadığı durumlarda ise uzlaşma fiyatına eşit olduğu varsayılır. Piyasa fiyatı, Sanatın 2. paragrafına göre belirlenir. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 280'i, tahmini fiyat - Sanatın 6. paragrafına göre. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 280'i.

Kredi sözleşmesinin süresi bir yılı geçmemelidir. Bu durumda ikrazın başlangıç ​​tarihi, menkul kıymetlerin alacaklı tarafından borçluya devredildiği tarihte mülkiyetin devir tarihi, ikrazın bitiş tarihi ise menkul kıymetlerin mülkiyetinin devredildiği tarihtir. borçlu tarafından borç verene devredilir.

Sanat kurallarının dikkate alınması gerekir. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1'i, ilgili medeni hukuk sözleşmeleri temelinde komisyon acenteleri, avukatlar, acenteler, mütevelli heyeti tarafından pahasına yapılan bir vergi mükellefinin menkul kıymetleri ile kredi işlemleri için geçerlidir (Bölüm 49 “Talimat”, 51 “Komisyon” ”, 52 “Ajans”, 53 sırasıyla Rusya Federasyonu Medeni Kanununun “Mülkiyetin güven yönetimi”).

Bildiğiniz gibi, Art. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 280'i, menkul kıymetlerle yapılan işlemler için vergi matrahının belirlenmesinin özelliklerini belirler.

Bu nedenle, menkul kıymetlerle yapılan kredi sözleşmesinin belirlediği tüm şartlar yerine getirilirse, krediye ilişkin menkul kıymetler aktarılırken ve krediden iade edilirken, Sanat uyarınca kârın vergilendirilmesi amacıyla finansal sonuç. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 280'i, alacaklı belirlenmemiştir. Sanat hükümleri. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 280'i, krediye konu olan menkul kıymetlerin daha fazla satılmasında (elden çıkarılmasında) alacaklı tarafından, ancak kredinin iadesinden sonra, ne zaman dikkate alması gerekeceği konusunda uygulanacaktır. bu menkul kıymetleri edinme maliyetleri (Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1. maddesinin 4. fıkrası).

Sanat hükümleri. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 280'i, aşağıdaki durumlarda taraflarca menkul kıymet kredisi sözleşmesine uygulanacaktır:

- Sözleşmede menkul kıymetlerin iadesi için bir süre belirlenmemişse veya bu süre talep anına (açık vadeli kredi sözleşmesi) göre belirlenmişse ve kredinin başladığı tarihten itibaren bir yıl içinde menkul kıymetler iade edilmemiştir. borçlu tarafından borç verene (paragraf 1, fıkra 2, Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1 maddesi);

- kredi sözleşmesi kredi geri ödeme süresini belirlediyse, ancak kredinin başlangıç ​​tarihinden itibaren bir yıl sonra, menkul kıymetler borçlu tarafından borç verene iade edilmediyse (Rusya Vergi Kanunu'nun 282.1. maddesinin 5. paragrafı, 2. fıkrası, Federasyon);

- Menkul kıymetleri iade etme yükümlülüğü, alacaklıya fon ödenmesi veya menkul kıymetler dışındaki diğer mülklerin devri ile feshedilmişse (Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1. Maddesi, 6. paragrafı, 2. maddesi).

Yukarıda sıralanan durumlarda, kredinin başladığı tarihten itibaren bir yıl sonra, vergisel amaçlarla kar muhasebeleştirilir:

- alacaklı için - bir kredi sözleşmesi kapsamında devredilen menkul kıymetlerin satışından elde edilen gelir, menkul kıymetlerin Madde uyarınca belirlenen piyasa fiyatı (uzlaşma fiyatı) temelinde hesaplanır. Kredinin başladığı tarih itibariyle Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 280'i. Bu durumda alacaklının masrafları, Sanatın 2. paragrafında öngörülen şekilde belirlenir. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 280'i;

- borçlu için - menkul kıymetlerin piyasa fiyatı (uzlaşma fiyatı) temelinde hesaplanan tutarda, Madde uyarınca belirlenen faaliyet dışı gelir. Kredinin başladığı tarih itibariyle Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 280'i. Bir kredi sözleşmesi kapsamında alınan menkul kıymetlerin müteakip satışı durumunda, edinme maliyetleri, Sanat uyarınca vergi matrahına dahil edilen gelir tutarına eşit olarak kabul edilir. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 250'si.

Ayrıca, menkul kıymet ödünç verme işlemleri kapsamında menkul kıymetleri iade etme yükümlülüklerinin yerine getirilmemesi veya eksik yerine getirilmesi durumunda, Sanatın 1. paragrafı ile belirlenen vergilendirme prosedürünün de belirtilmelidir. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282'si, uygunsuz icraya izin verilen ve karşılıklı taleplerin çözülmesi prosedürünün gerçekleştirilmediği bir REPO işlemi için (Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1 maddesinin 3. fıkrası).

Paragraf 11, paragraf 1, Sanat. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282'si, REPO'nun ikinci bölümünün uygunsuz bir şekilde yürütülmesi durumunda, REPO işlemine katılanların, ikinci bölüm kapsamında devredilmeyen menkul kıymetlerin satışını (alımını) tanıdığını tespit etmiştir. REPO, Sanat hükümlerine tabidir. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 280'i. Diğer bir deyişle, menkul kıymet kredisi işlemleri kapsamında menkul kıymetleri iade etme yükümlülüklerinin yerine getirilmemesi veya eksik yerine getirilmesi durumunda, menkul kıymet kredisi sözleşmesi menkul kıymet alım satım sözleşmesi olarak yeniden sınıflandırılır.

Bir kredi sözleşmesine konu olan menkul kıymetler gelir getirebilir. Sözleşme süresi boyunca ortaya çıkan alma hakkı olan menkul kıymetler için yapılan ödemeler, borçlunun geliri olarak kabul edilmez, ancak alacaklının gelirine dahil edilir. Bu prosedür, Sanatın 5. paragrafı ile belirlenir. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1'i, ilgili gelirin vergilendirilmesi ise Sanat tarafından belirlenen vergi oranlarında yapılır. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 284'ü, menkul kıymetlerin türüne bağlı olarak gelir vergisi oranları uygulanmaktadır.

Krediye konu olan menkul kıymetin faiz (kupon) geliri, alacaklı tarafından Sanat hükümlerine göre dikkate alınır. Sanat. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 250, 271, 273 ve 328'i ve borçlu tarafından dikkate alınmaz.

Not! Kredi sözleşmesine konu menkul kıymetler alacaklı tarafından başka bir kredi sözleşmesi kapsamında ve (veya) REPO işleminin ilk kısmı kapsamında alınmışsa, alacaklı bu menkul kıymetlerden elde edilen geliri dikkate almaz, yani, Sanatın 5. paragrafı hükümlerini uygulama hakkına sahip değildir. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1'i.

Makalenin başında, menkul kıymet kredisi sözleşmesinin sadece Rusya Federasyonu mevzuatına göre değil, aynı zamanda yabancı devletlerin mevzuatına göre de yapılabileceğini söyledik, bu da yabancı bir kuruluşun bir kuruluş olarak hareket edebileceği anlamına gelir. sözleşmeye göre alacaklı.

Yabancı bir kuruluşun sözleşmesinin geçerlilik süresi boyunca - menkul kıymetler alacaklısına faiz geliri veya krediye konu olan hisselere temettü ödemesi yapıldıysa, ancak gelir ödeme kaynağı vergi tutarını kesmediyse veya olması gerekenden daha küçük bir miktarda stopaj vergisi, Rus borçlu, yabancı alacaklının söz konusu geliri ile ilgili olarak vergiye tabi acente olarak kabul edilir (Madde 6, Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1 maddesi).

Hatırladığınız gibi, bir menkul kıymet kredisi sözleşmesi, faizin nakit olarak ödenmesini sağlamalıdır.

Borç verenden, bir kredi sözleşmesi kapsamındaki faiz alacağı, faaliyet dışı gelir olarak kabul edilir ve Sanat uyarınca muhasebeleştirilir. Sanat. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 250, 271 ve 290'ı.

Borçlu için, kredi sözleşmesi kapsamında ödenecek faiz, sırasıyla Art. Sanat. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 265, 269 ve 272'si.

Sanatın 7. paragrafında. Hükümleri yukarıda belirtilen Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1'i, yalnızca Sanatın göstergeleri vardır. Sanat. Vergi mükellefi tahakkuk yöntemini kullandığında gelir ve giderlerin muhasebeleştirilmesi prosedürünü belirleyen Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 271 ve 272'si. Ancak Rusya Federasyonu Vergi Kanunu, gelir ve giderleri tanımanın başka bir yöntemini sağlar - nakit. Mükellef, gelir ve giderlerin muhasebeleştirilmesi için nakit yöntemini kullanma hakkına sahipse ve uygulaması kuruluşun muhasebe politikası tarafından sağlanıyorsa, faaliyet dışı gelir ve giderleri menkul kıymet kredilerine faiz şeklinde belirlerken, Sanat tarafından yönlendirilmelidir. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 273.

Bir kredi sözleşmesi kapsamında alınan menkul kıymetlerin satılması (elden çıkarılması), Sanatın 9. paragrafının hükümleri. Menkul kıymetlerle REPO işlemleri için vergi matrahını belirleme özelliklerini belirleyen Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282'si (Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1. maddesinin 8. maddesi).

Sanatın 9. paragrafına göre. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282'si, menkul kıymette kısa pozisyon açmak, vergi mükellefinin REPO veya kredi sözleşmesinin ilk kısmı kapsamında alınan teminatı iade etme yükümlülüğü varlığında menkul kıymetin satışı (elden çıkarılması) anlamına gelir.

14 Eylül 2011 tarih ve 03-03-06/2/140 No.lu Mektupta, Rusya Maliye Bakanlığı'ndan uzmanlar vergi mükelleflerine, Sanatın 1. paragrafı uyarınca hatırlattı. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 43'ü, temettü, bir hissedar (katılımcı) tarafından, sahip olunan hisseler (katılımcılar) üzerinde vergilendirmeden sonra (imtiyazlı hisselere faiz şeklinde dahil) kalan kârın dağıtımında bir kuruluştan alınan herhangi bir gelirdir. bir hissedar (katılımcı) tarafından, bu kuruluşun kayıtlı (hisse) sermayesindeki hissedarların (katılımcıların) payları oranında. Söz konusu Mektuptan, kuruluş tarafından ödünç alınan menkul kıymetlerin kısa pozisyon açarak satılması durumunda, ihraççı tarafından kısa pozisyon açma döneminde ödenen temettülerin, bu menkul kıymetlerin satıldığı karşı tarafın temettüleri olarak kabul edildiği anlaşılmaktadır. satın alındı.

Borçlu kuruluş tarafından karşı taraftan alınan ve karşı tarafın temettü şeklinde aldığı fonlar, ödünç alan kuruluşun temettü olarak kabul edilmez ve bu nedenle gelirinin bir parçası olarak yansıtılır.

Aynı zamanda, yukarıdaki fonları alacaklıya aktarırken, ödünç alan kuruluş bunları vergi amaçlı gider olarak yansıtamayacaktır.

Kredi başlangıç ​​ve bitiş tarihleri ​​arasındaki dönemde krediye konu menkul kıymetler ile ilgili olarak aşağıdaki işlemler yapılabilir:

- bölünme veya konsolidasyon veya nominal değerde bir değişiklik ile bağlantılı olanlar dahil olmak üzere dönüştürme;

- bu tür menkul kıymetlerin ek ihracının bireysel numarasının (kodunun) iptali;

- bu tür menkul kıymetlerin ihracının bireysel devlet sicil numarasının (ek ihracın münferit numarası (kodu), bireysel kimlik numarasının (ek ihracın münferit numarası (kodu)) değiştirilmesi.

"Yatırım bankacılığı", 2006, N 2

Kural olarak, yatırım faaliyetlerini yöneten yasal çerçeve, nihai olarak, endüstrinin belirli alanlarının geliştirilmesi ve oluşumundaki pratik deneyim temelinde oluşturulur. Çoğu zaman, iç piyasada bir yatırım aracının geliştirilmesi, uygulamada uygulanmasının mümkün olduğu düzenleyici belgeler bazında önceden belirlendiğinde, tam tersi bir durum meydana gelir. Bu makale, belirli bir işlem türünün - menkul kıymet kredilerinin - yasal düzenlemelerinin düzenlilik derecesine açık bir bağımlılığının benzer bir örneğini ele almaktadır.

Bir krediyle ilgili yasal ilişkiler Ch tarafından düzenlenir. Rusya Federasyonu Medeni Kanununun 42'si. Sanat uyarınca. Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 807'si "bir kredi sözleşmesi kapsamında, bir taraf (borç veren), para veya genel özelliklerle tanımlanan diğer şeyleri diğer tarafın (borçlu) mülkiyetine devreder ve borçlu, geri dönmeyi taahhüt eder. borç verene aynı miktarda parayı (borç miktarı) veya aynı tür ve kalitede aldığı eşit sayıda başka şeyi verir.

Bir krediden bahsederken, çoğu zaman bir borç para anlamına gelir. Ancak, Sanat uyarınca. Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 807'si, bir kredi anlaşması kapsamında sadece para değil, aynı zamanda sağlanabilir.

Rus içtihatları ve bilimsel araştırmaları, başta hisseler olmak üzere menkul kıymetleri ödünç almanın mümkün olup olmadığı konusunda çelişkili bir görüşe sahiptir. Örneğin, 3 Mart 2005 tarihli Uzak Doğu Bölgesi Federal Tahkim Mahkemesi Kararnamesi uyarınca N F03-A51 / 05-1 / 872 "bir kredi sözleşmesi kapsamında onaylanmamış nama yazılı hisselerin devri, borçluya devredilmesini içerir. pay sahibinin mülkiyet ve kişisel mülkiyet dışı hakları ve borç verenin pay sahiplerinden çıkarılması, bu da borç yükümlülüklerinin özüne aykırıdır. Buna dayanarak mahkeme, hisselerin kredisinin Sanatın gereklerini karşılamadığını tespit etti. Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 807.

Tersi pozisyon, bazı avukatlar tarafından Sanatın 4. paragrafı temelinde önerilmiştir. 22 Nisan 1996 tarihli Federal Yasanın 3'ü N 39-FZ "Menkul Kıymetler Piyasası Üzerine" (bundan böyle Menkul Kıymetler Piyasası Yasası olarak anılacaktır), doğrudan menkul kıymet ödünç alma olasılığını ifade eder.<1>.

<1>Çarev D.N. hisse alıyormusun // Muhasebe. Vergiler. Kanun, N 4, 2005; Ignashchenko M.V. Menkul Kıymetler-Kağıdı "Kredi" // Muhasebe. Vergiler. Kanun, N 30, 2005.

Rus mevzuatının, menkul kıymetlerle bir kredinin kesinlikle mümkün olmadığı bazı durumları sağladığına dikkat edilmelidir. Örneğin, Menkul Kıymetler Piyasası Federal Komisyonunun 18 Şubat 2004 tarihli N 04-5 / ps Kararnamesi uyarınca "anonim yatırım fonları ve birim yatırım fonlarının yönetim şirketlerinin faaliyetlerinin düzenlenmesi hakkında" "bir yönetim şirketi bir anonim yatırım fonunun yatırım yedekleri pahasına veya bir birim yatırım fonu pahasına iadeye tabi olmak üzere, bir kredi sözleşmesi şartlarına göre menkul kıymetler alma hakkına sahip değildir".

Menkul kıymetlerle kredi verme olasılığının düzenlenmemiş olmasına rağmen, böyle bir olasılık Rus mevzuatının çok sayıda tüzüğünde belirtilmiştir.<2>.

<2>5 Aralık 2002 tarihli Rusya Federasyonu Merkez Bankası Yönetmeliği N 205-P "Rusya Federasyonu topraklarında bulunan kredi kurumlarında muhasebe kuralları hakkında"; Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın 30 Aralık 2003 tarihli Talimatı N 1366-U "Yetkili bankaların ve yerleşik müşterilerinin (kredi kuruluşları hariç) yerleşik olmayanlar tarafından ihraç edilen menkul kıymetlerdeki yatırımlarının bir kerelik anketinin yapılması hakkında, 1 Ocak 2004"; Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın 16 Ocak 2004 tarihli talimatı N 1376-U "Kredi kuruluşlarının rapor formlarının Rusya Federasyonu Merkez Bankası'na derlenmesi ve sunulması için liste, formlar ve prosedür hakkında"; 29 Mart 2004 tarihli Rusya Federasyonu Merkez Bankası Yönetmeliği N 255-P "Kredi kurumlarının zorunlu karşılıkları hakkında"; Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın 28 Aralık 2004 tarihli Talimatı N 1538 "1 Ocak'tan itibaren yerleşik olmayanlar tarafından ihraç edilen menkul kıymetlere yetkili bankaların ve yerleşik müşterilerinin (kredi kuruluşları hariç) yatırımlarının bir kerelik anketinin yapılması hakkında , 2005".

Öncelikle menkul kıymetlerle bir kredinin amaçlarına ve faydalarına karar vermelisiniz.

Menkul kıymet kredisi ve amaçları

Menkul kıymet borçlanması yaygındır ve gelişmiş uluslararası piyasalarda önemli getiriler sağlar. Sahibinin belirli bir süre için borçluya menkul kıymetler sağlaması ve sonunda borçlunun piyasada edindiği menkul kıymetlerin aynısını veya eşdeğerini, borcunu yerine getirdiğinde piyasada edindiği aynı miktar ve biçimde iade etmesiyle ortaya çıkar. yükümlülükler.

Yabancı ülkelerde borçlanma senetleriyle ilişkili finansal riskler, öncelikle teminat sağlanması ve netleştirme hükümlerinin getirilmesi yoluyla azaltılır.

Borç alan, borç verene kredi süresi boyunca teminat sağlar ve borç verene ödünç alınan menkul kıymetlerin kullanımı için bir ücret öder. Borç alan ayrıca borç verene menkul kıymetler üzerinde biriken haklar ve temettüler için tazminat öder. Böylece, borç veren aynı portföyü elinde tutar.

Kredi, para, diğer menkul kıymetler veya akreditiflerle güvence altına alınmıştır. Kredi nakit olarak güvence altına alınmışsa, böyle bir işlem ekonomik olarak bir repoya eşdeğerdir. Borçlu, kredi sözleşmelerinden doğan yükümlülüklerini yerine getiremezse, alacaklı teminattan alacağını yerine getirir. Teminat ödenmemiş yükümlülüğü aşarsa, aradaki fark borçluya iade edilir. Teminat, yerine getirilmeyen yükümlülüğün tutarından azsa, alacaklı, borçlunun kendisine karşılık gelen farkı tazmin etmesini talep etme hakkına sahiptir.

Yabancı ülkelerdeki menkul kıymet kredisinin niteliği farklı olabilir. Bununla birlikte, en yaygın yapılar, borçlunun hisselerin sahibi olduğu yapılardır.<1>. Operasyonlara kredi denir, çünkü ekonomik özleri tam olarak menkul kıymetlerin kredisinde bulunur ve transferlerinde değil, buna göre muhasebeye de yansır.

<1> Örneğin, Sanat. 1892 Fransız Medeni Kanunu.

Borçlular, menkul kıymetler piyasasının marj, türev veya uzlaştırma gereksinimlerini karşılamak için menkul kıymetler ödünç alırlar. Borç verenler, borçlunun kendilerine yaptığı ödemelerden ek kar elde ederler.

Batı'da menkul kıymet ödünç vermenin ayrı bir araç olarak gelişme derecesi, bu konuyla ilgilenen özel kuruluşların (en ünlülerden biri Uluslararası Menkul Kıymetler Borç Verme Derneği'dir) ve standart koşullarla zaten oluşturulmuş olması gerçeğiyle gösterilmektedir. Bu tür işlemler için en ünlüleri OSLA, ISDA, PSMA/ISMA olan kabul edilmiştir. Bu standartlar, taraflar arasındaki ilişkiyi, işlemlerin teminatını, tarafların sorumluluğunu belirlemekte ve herhangi bir piyasadan menkul kıymet ödünç alınmasını kapsamaktadır. Standart sözleşmelerdeki değişiklikler genellikle ana sözleşmeye eklenen eklemelerle resmileştirilir.

Batı'da menkul kıymet ödünç verme işlemlerini küçük şirketler tarafından gerçekleştirilen spekülatif işlemler olarak değil, finansal piyasada saygın profesyonel oyuncuların yaygın olarak kullanılan işlemleri olarak konumlandırmaya çalışmaları çok önemlidir. Örneğin, bu amaçlar için, Uluslararası Menkul Kıymet Kredileri Birliği 2005 yılında "Menkul Kıymet kredileri ve kurumsal yönetim" adlı özel bir belgeyi kabul etti. Belgenin amacı, menkul kıymet borçlanmasının iyi kurumsal yönetim için bir tehlike olduğu efsanesini ortadan kaldırmak ve bu tür işlemlerde yer alan borç verenlere işlem yaparken kurumsal yönetim gerekliliklerine uymalarını tavsiye etmekti.

Menkul kıymet kredilerinin avantajları

Batı pazarlarında bu tür kredilerin verilmesinin nedenleri:

• Yükümlülüklerimizi yerine getirmek için. Örneğin Bir kişinin belirli bir miktarda menkul kıymet teslim etmesi gerekiyorsa, ancak yeterli menkul kıymeti yoksa. Böyle bir işleme örnek olarak, bir komisyoncunun müşterisinin menkul kıymetler satması, ancak bunları komisyoncusuna zamanında teslim etmek için zamanının olmaması durumu gösterilebilir. Bu durumda komisyoncu menkul kıymetleri ödünç alır ve satar. Böylece komisyoncu ek faiz kazanır ve ceza verme durumunun önüne geçer. Müşteri menkul kıymetleri komisyoncuya teslim ettiğinde kredi geri ödenir.
• Yasal gerekliliklere uygunluk. Fransız yasalarına göre<1>bir Fransız şirketinin denetim kurulunun her üyesi, kuruluş belgelerinde belirtildiği gibi, o şirkette belirli sayıda hisseye sahip olmalıdır. Denetim kurulu üyesine hisse satışı, bir Fransız şirketinin hissedarı için her zaman tatmin edici olmayabilir, bu nedenle sözde "tüketici kredisi" (tüketim kredisi) çok sık kullanılır. Böyle bir kredi kapsamında, borçlu resmi olarak menkul kıymetlerin sahibi olur, onun hakkındaki bilgiler hissedarlar siciline yansıtılır ve borçlu hisse senetlerinden temettü alabilir. Ancak, sözleşmenin sona ermesi üzerine borçlu, aynı miktarda teminatı kendisine bu teminatı veren kişiye iade etmekle yükümlüdür.

<1>Fransız Ticaret Kanunu'nun L225-72. Maddesi.

• Teminat çağrıları için borçlanma. Teminat gereksinimlerini karşılamak için menkul kıymetler ödünç alınabilir.
• Piyasayı korumak. Bazen piyasadaki risklerden korunmak amacıyla menkul kıymetler ödünç alınır. Örneğin, sözde "kısa satış" durumunda.
• Likiditede artış. Menkul kıymetli kredi söz konusu olduğunda, para transferine ve diğer işlemlerden yönlendirmeye gerek yoktur.

Rus yasalarına göre borçlanma senetleri

Menkul kıymet kredileri Rusya pazarında nispeten yeni operasyonlardır ve henüz yaygınlaşmamıştır. Rusya'da bu tür işlemlerin popülerliğini engelleyen nedenler arasında, bu işlemlerin net bir şekilde düzenlenmemesi ve mahkemelerin bu tür işlemleri yorumlarken olumsuz yaklaşımı yer almaktadır.

Uluslararası Menkul Kıymet Ödünç Verme Birliği gibi önde gelen yabancı uzman kuruluşlar tarafından hazırlanan menkul kıymet kredisi anlaşmalarının Rusya'da kullanılması zordur, çünkü Rus yasaları kapsamındaki hükümlerin çoğu geçersiz kılınabilir. Bazı piyasa katılımcıları, menkul kıymet ödünç verme işlemleri için uygun standartlar geliştirmeye çalışıyor, örneğin, Ulusal Menkul Kıymetler Birliği birkaç yıl önce geri alım işlemleri için bir standart üzerinde çalıştı.<2>Ancak, bu standartların hiçbiri henüz onaylanmamıştır.

<2>http://www.nfa.ru/nfa2/actions/wg_repo_itogi.shtml.

Rusya'da REPO ve marj ticareti de dahil olmak üzere çeşitli menkul kıymet ödünç verme türleri bilinmektedir.

REPO

Rus mevzuatına göre, bir REPO işlemi, ilgili anlaşma (anlaşmalar) tarafından belirlenen fiyatlarla gerçekleştirilen aynı ihraç dereceli menkul kıymetlerin satışı ve müteakip edinimi için eşzamanlı olarak sonuçlanan birbirine bağlı iki işlem anlamına gelir. Yürütme süresi açısından ilk işlem, REPO'nun ilk kısmı ve ikincisi - REPO'nun ikinci kısmı olarak kabul edilirken, katılımcıların REPO'nun ikinci kısmı için yükümlülükleri, birincinin yürütülmesine bağlı olarak ortaya çıkar. REPO'nun bir parçası<1>.

<1>Vergi Kanunu'nun 282. maddesi; 25 Mart 2003 tarihli Rusya Federasyonu Merkez Bankası Yönetmeliği N 220-P "Rusya Federasyonu devlet menkul kıymetleri ile REPO işlemlerinin sonuçlandırılması ve yürütülmesi prosedürü hakkında"; Rusya Merkez Bankası'nın 30 Aralık 2003 tarih ve 1365-U sayılı "Rusya Merkez Bankası'nın Kredi Kuruluşları ile Doğrudan REPO İşlemleri Gerçekleştirmesinin Özellikleri Hakkında"; Menkul Kıymetler Piyasası Federal Komisyonunun 14 Ağustos 2002 tarihli Kararı N 32/ps "Rusya Federasyonu Menkul Kıymetler Piyasasında Takas Faaliyetlerine İlişkin Düzenlemelerin Onaylanması Hakkında".

REPO işlemleri esas olarak tüzüklerle düzenlenir.<2>çoğu Rusya Merkez Bankası veya Federal Finansal Piyasalar Servisi (FFMS) tarafından ihraç edildi.

<2>25 Mart 2003 tarihli Rusya Federasyonu Merkez Bankası Yönetmeliği N 220-P "Rusya Federasyonu devlet menkul kıymetleri ile REPO işlemlerinin sonuçlandırılması ve yürütülmesi prosedürü hakkında"; Rusya Merkez Bankası'nın 30 Aralık 2003 tarih ve 1365-U sayılı "Rusya Merkez Bankası'nın Kredi Kuruluşları ile Doğrudan REPO İşlemleri Gerçekleştirmesinin Özellikleri Hakkında"; Menkul Kıymetler Piyasası Federal Komisyonunun 14 Ağustos 2002 tarihli Kararı N 32/ps "Rusya Federasyonu Menkul Kıymetler Piyasasında Takas Faaliyetlerine İlişkin Düzenlemelerin Onaylanması Hakkında".

Rusya Merkez Bankası ve Federal Finansal Piyasalar Servisi, REPO'nun Rus yasalarına göre geçerliliği veya yargı koruması sorununu gündeme getirmemektedir. Aksine, her iki organ da REPO işlemlerini, yalnızca kurumsal menkul kıymetlerle yapılan işlemler için değil, aynı zamanda devlet menkul kıymetleri ve Rusya Merkez Bankası tarafından ihraç edilen menkul kıymetlerle de kullanılan Rus finans piyasasının ayrılmaz bir parçası olarak görmektedir.

Ancak, mahkemelerin REPO işlemlerine ilişkin konumu o kadar açık değildir. Bazı mahkemeler, argümanlarını yalnızca geri alım işlemlerini düzenlemeyen Medeni Kanuna dayandırır. Sonuç olarak, bu tür mahkemeler<3>geri satın alma sözleşmelerini bir kredi sözleşmesi kapsamında teminat sağlanmasını gizleyen sahte işlemler olarak değerlendiren birkaç mahkeme kararı kabul etmiştir. Mahkemeler, tarafların geri alım işleminde hisselerin mülkiyetini devretmek konusunda gerçek bir niyetleri olmadığı görüşüne dayanarak bu görüşü kabul etmektedir. Buna göre mahkemeler, rehinli malın satışında rehin işlemleri için teminata ilişkin hükümleri uygular ve açık artırma yapılmasını şart koşar. REPO işlemleri, özellikle tarafların menkul kıymetleri satma niyetinin olmadığı ve hisselerin mülkiyet devrinin pay defterine kaydedilmediği durumlarda tartışmalıdır.

<3>Örneğin, bkz. Rusya Federasyonu Yüksek Tahkim Mahkemesi Başkanlığı'nın 6 Ekim 1998 N 7045/97 sayılı Kararı; Rusya Federasyonu Yüksek Tahkim Mahkemesi Başkanlığı'nın 6 Ekim 1998 N 6202/97 sayılı Kararı; 6 Ekim 1998 tarihli Rusya Federasyonu Yüksek Tahkim Mahkemesi Başkanlığı Kararı N 1171/98; Kuzey-Batı Bölgesi Federal Tahkim Mahkemesinin 22 Kasım 1999 tarihli 2361 sayılı davaya ilişkin kararı.

Mahkemelerin böyle bir konumu, özellikle Rusya Federasyonu Yüksek Tahkim Mahkemesi düzeyinde, birkaç yıl önce, Rusya'daki kurumsal menkul kıymetlerle REPO işlemlerinin neredeyse tüm pazarını durgunlaştırdı. Şirketler, mahkemede hükümsüzlük riskinin yüksek olması nedeniyle bu tür işlemlere girmekten korkuyorlardı. Son zamanlarda REPO işlemleri yavaş yavaş devam etmeye başlıyor.

Büyük olasılıkla, REPO işlemleri, bağımsız bir yükümlülük olmaları ve bir kredi veya kredi ile birlikte gitmemeleri koşuluyla mahkemede korunmaya devam edecektir. Ayrıca, tarafların kredi işlemi değil de REPO işlemi yapma yönünde doğrudan iradeleri varsa, pay haklarının devri, pay sahipliğinin devri olarak hissedarlar siciline kaydedilecektir.

Marj ticareti

Marj ticareti, Menkul Kıymetler Piyasası Kanunu ve FFMS düzenlemeleri ile düzenlenmektedir. Teminat işlemleri, bir komisyoncu tarafından ödünç verilen nakit ve/veya menkul kıymetler kullanılarak yapılan işlemlerdir.<1>.

<1>

Teminatlı işlemlerde (bazen "kaldıraçlı" işlemler olarak da adlandırılır), komisyoncu, müşterinin teminat sağlaması koşuluyla menkul kıymet alım ve satım işlemlerini tamamlamak için müşteriye fon ve / veya menkul kıymet ödünç verme hakkına sahiptir.<2>.

<2>Menkul Kıymetler Piyasası Kanunu'nun 3. maddesi.

Marj işlemleri, Federal Finansal Piyasalar Servisi'nden ticaret organizatörü lisansı almış borsalarda sonuçlandırılır. Marjin işlemlerinin sonuçlarına göre borsalar, borsa tarafından belirlenen şekilde oluşturulan FFMS'ye bilgi sağlar.

Bir menkul kıymet kredisi sözleşmesinin hüküm ve koşulları, kredi tutarı veya bunu belirleme prosedürü de dahil olmak üzere, bir aracılık hizmet sözleşmesi ile belirlenebilir. Bu durumda, belirli bir miktar paranın veya belirli sayıda menkul kıymetin bir krediye transferini onaylayan belge, tamamlanmış teminat işlemlerine ilişkin bir komisyoncu raporu veya sözleşme şartlarında belirtilen başka bir belge olarak kabul edilir. Teminat işlemlerine ilişkin anlaşma genellikle emirlerin kabulü ve yerine getirilmesi, teminat hesaplaması, teminat işlemlerine ilişkin ödemeler, bu tür işlemler üzerinde kontrol ve diğer hükümlere ilişkin hükümler içerir.

Kredi tutarının ve/veya ödünç alınan menkul kıymetlerin zamanında ödenmemesi, verilen kredi faizinin zamanında ödenmemesi ve teminat tutarının verilen kredi tutarından az olması durumunda müşteriye (borç alınan menkul kıymetlerin piyasa değeri, borsa ve/veya menkul kıymetler piyasasında işlem yapan diğer organizatörlerin müzayedelerinde geçerli olan), komisyoncu, müşterinin yükümlülükleri için teminat olarak hareket eden fonlar ve/veya menkul kıymetler üzerinde icra uygular komisyoncu tarafından sağlanan krediler kapsamında, bu menkul kıymetleri borsa ve/veya menkul kıymetler piyasasında işlem yapan diğer organizatörlerin müzayedelerinde satarak mahkeme dışında<3>.

<3>Menkul Kıymetler Piyasası Kanunu'nun 3. maddesi.

Bugüne kadar, marj ticareti ile ilgili sadece birkaç mahkeme kararı olmuştur ve bu kararlardan, mahkemelerin bu işlemlerin mekaniğini her zaman anlamadığı anlaşılmaktadır.

Uygulamada, marj işlemleri piyasası gelişmektedir. Piyasadaki az çok büyük profesyonellerin çoğu şu anda marjla işlem görüyor.

ağ

Netleştirme konusu genellikle menkul kıymet kredisi anlaşmalarıyla çok yakından ilgilidir. Netleştirme, menkul kıymetler ve/veya nakit üzerindeki borç ve alacakların mahsup edilmesidir. Karşı tarafların risklerini azaltmak için uluslararası finans piyasalarında yaygın olarak kullanılan yöntemlerden biridir. Her işlem için nakit veya menkul kıymet transfer etmemenize, ancak birkaç yükümlülük biriktirerek, sadece birkaç işlemin uygulanmasından sonra farkı transfer etmenize izin verir. Netleştirme, belirli bir tarihte veya belirli bir olayın meydana gelmesi üzerine gerçekleştirilebilir.

Birkaç tüzükte belirtilmesine rağmen, şu anda Rusya'da ağ ile ilgili bir mevzuat bulunmamaktadır.<1>. Netleştirme düzenlemesinin olmaması nedeniyle, karşı taraflardan birinin iflası durumunda, mahkemeler böyle bir netleştirmeyi normal bir mahsup olarak değerlendirebileceğinden, netleştirmenin Rus mahkemesi tarafından korunmama riski vardır. bu durumda, sözleşmeye dayalı bir mahsup.

<1>Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın 16 Ocak 2004 tarihli talimatı N 110-I "Bankaların zorunlu oranları hakkında"; 14 Ağustos 2002 tarihli Menkul Kıymetler Piyasası Federal Komisyonu Kararı N 32/ps "Rusya Federasyonu Menkul Kıymetler Piyasasında Takas Faaliyetlerine İlişkin Düzenlemelerin Onaylanması Hakkında"; Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın 7 Haziran 2004 tarihli talimatı N 115-I "Yerleşik olmayanların fonlarının muhasebeleştirilmesi için özel aracılık hesapları hakkında.

"Sözleşmeden kaynaklanan mahsup, taraflar arasında, hukuka uygun olarak gerçekleştirilen mahsuplaşmanın eksikliklerini gidermelerini sağlayan, taraflar arasında uygun bir anlaşma temelinde gerçekleştirilir"<2>. Aynı zamanda, sözleşmeye dayalı mahsup anlaşmasında, sadece her iki tarafın mutabakatı ile gerçekleştirildiğini tespit etmek değil, aynı zamanda kanunla belirlenenden farklı bir mahsup prosedürü oluşturmak da mümkündür.

<2>Dragunov V.V. "Tek taraflı ve sözleşmeye dayalı denkleştirme: Rus uygulaması ve uluslararası deneyim" // Hukuk ve Ekonomi, N 11, 2003.

Rusya'da, sözleşmeye dayalı bir mahsup olasılığı, Sanat'a dayanabilir. Sanat. Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 410 ve 411'i, bir anlaşma ile tek taraflı takasın sınırlandırılmasına izin verir ve Art. Sözleşme özgürlüğü ilkesini belirleyen Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 421'i, tarafların hem yasalarca hem de diğer yasal düzenlemelerle sağlanan ve sağlanmayan bir sözleşme akdetebilecekleri.

Rus yasalarına göre<3>iflas ilan edilmiş bir taraf aleyhine bir takas mümkün değildir, çünkü bu, bir hissedarın taleplerinin diğerlerine göre öncelikli olarak karşılanmasına yol açabilir. Alacaklıların taleplerini yerine getirme prosedürü (belirli alacaklıların aynı sıradaki diğerlerine göre avantajları dahil) yasaya aykırı olacaktır ve bu tür işlemler Sanat uyarınca geçersiz ilan edilebilir. Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 168. Netleştirmenin, yalnızca tahkim mahkemesinin borçlunun iflasını ilan etme başvurusunu kabul etmesinden sonra değil, aynı zamanda, eğer bu tür bir netleştirme tercihli bir durum gerektiriyorsa, iflas başvurusunun yapılmasından önceki altı ay içinde yapılması halinde geçersiz sayılabileceğine dikkat edilmelidir. bazı alacaklıların taleplerinin diğer alacaklılara karşı tatmini<4>. Bu bağlamda, yurtdışında kullanılan otomatik netleştirme hükmünün, borçlunun iflası halinde, borçlunun iflas tarihinden önceki tarihte tamamlanmış sayıldığı durumlarda, Rusya'da kullanılması mümkün olmayacaktır.

<3>26 Ekim 2002 tarihli Federal Yasanın 63. Maddesi N 127-FZ "İflas Üzerine (İflas)".
<4>26 Ekim 2002 tarihli Federal Yasanın 103. Maddesi N 127-FZ "İflas Üzerine (İflas)".

Ayrıca, bir Rus mahkemesi netleştirme hükümlerinin sözleşmenin önemli bir bölümünü oluşturduğunu tespit ederse,<5>(bu kısım olmadan işlem tamamlanmış olmazdı), sözleşmenin tamamını geçersiz kılabilir ve sözleşmenin sadece netleştirmeden bahseden kısmını geçerli olarak kabul edebilir.

<5>Medeni Kanunun 180. maddesi.

Halihazırda ağ ile ilgili mevzuat çalışmaları devam etmektedir. 2004 yılında, böyle bir yasa tasarısı değerlendirilmek üzere Devlet Dumasına bile sunuldu, ancak daha sonra değerlendirmeden çekildi.

* * *

İç piyasada menkul kıymet kredilerinin gelişiminin net bir medeni düzenlemenin olmaması ve bu işlemlerdeki olumsuz yargı uygulamaları nedeniyle belirli bir ölçüde engellenmesine rağmen, Rusya'da bu tür işlemler giderek daha fazla gelişmektedir. Bu alandaki yasal çerçeve üzerindeki çalışmaların yavaş olduğu göz önüne alındığında, yakın gelecekte bu tür operasyonların nihai gelişiminin istikrara kavuşacağı güvenle varsayılabilir.

A.Yu.Burkova

Araştırmacı

Devlet ve Hukuk Enstitüsü RAS

Bir kredi alanındaki yasal ilişkilerin konusu sadece nakit veya belirli bir şey değil, aynı zamanda menkul kıymetler de olabilir. Bu tür anlaşmaların standart sözleşmeden farklı olarak özel bir biçimde düzenlenmesi gerektiğine dikkat etmek önemlidir.

Bir menkul kıymet kredisi sözleşmesi hazırlamanın tüm inceliklerini ve nüanslarını bilmek önemlidir.

temel bilgiler

Sevgili okuyucular! Makale, yasal sorunları çözmenin tipik yollarından bahsediyor, ancak her vaka bireyseldir. nasıl olduğunu bilmek istersen tam olarak problemini çöz- bir danışmanla iletişime geçin:

BAŞVURULAR VE ARAMALAR 7 gün 24 saat KABUL EDİLMEKTEDİR..

hızlı ve BEDAVA!

Daha önce belirtildiği gibi, bir kredi sözleşmesi kapsamında, borç veren, borçluya aşağıdakileri devredebilir:

• nakit;
• genel özelliklerle tanımlanan şeyler;
• menkul kıymetler.

Hukuki yönüne bakacak olursak, kredi sözleşmesinin konusunun genel özelliklerle tanımlanan şeyler olabileceği açıkça düzenlenmiştir.

Maddenin bu üslubu, aktarılan şeylerin jenerik olarak tanımlanmasına izin veren belirli özelliklere sahip olduğu anlamına gelir.

Bir kredinin konusu olarak bir menkul kıymetin de belirli özellikleri vardır - ayrıntılar. Böylece, konu menkul kıymetler olan krediler alanındaki yasal ilişkiler, var olma hakkına sahiptir ve Rusya Federasyonu'nun mevcut mevzuatının gerekliliklerini tam olarak karşılamaktadır.

kavram

Menkul kıymet kredisi işlemlerinin tüm inceliklerini ve nüanslarını anlamak için menkul kıymet kavramına aşina olmalısınız. Menkul kıymetlerin, ekonomik faaliyet sonucunun parasal tanımında ifade edilen, menkul kıymet sahibinin mülkiyet konusuna sahip olma hakkını doğrulayan belgeler olduğu yasal olarak tanımlanmıştır.

Rusya Federasyonu yasaları, varlıkların menkul kıymetler şeklinde hem bireylere hem de tüzel kişilere devredilmesini yasaklamamaktadır.

Menkul kıymetlerin mülkiyeti ile ilgili bilgiler tek bir sicilde saklanır.

Menkul kıymet kredisi sözleşmesi - borç verenin anlaşmanın konusunu geçici kullanım için devrettiği ve borçlunun anlaşmanın konusunu kararlaştırılan süre içinde iade etmeyi ve böyle bir koşul sağlanmışsa faiz ödemeyi taahhüt ettiği bir anlaşma. anlaşma.

Rusya Federasyonu "Menkul Kıymetler Piyasası Üzerine" Federal Yasası, profesyonel piyasa katılımcılarının bu şekilde brokerlerin yardımıyla borç verebileceklerini belirler.

Kullanım Şartları

İşlemler, tarafların her birinin çıkarları dikkate alınarak sonuçlandırılır. Borç veren, menkul kıymetlerin kullanımı için faiz almanın yanı sıra kredi nesnesinin zamanında iade garantisi ile doğrudan ilgilenir, buna karşılık borçlu asgari faiz oranı üzerinde anlaşmaya çalışır.

Borç veren, yalnızca zamanında geri ödeme garantisi varsa, borçluya borç vermeye hazırdır. Teminat türlerinden biri, bir müşterinin sahip olduğu bir finansal portföyün rehni olabilir.

Unutulmamalıdır ki, Rusya Federasyonu'nda bu tür krediler, kısa süreli marj işlemleri yapılırken yaygın olarak kullanılmaktadır. Borçlu, menkul kıymetleri borsanın işlem seansının kapanışından sonra almayı bekleyebilir, ancak bir sonraki faaliyet döneminin başlangıcından önce bunları iade etmeyi taahhüt eder.

Kredinin türüne bağlı olarak, sözleşmenin süresi değişir:

• kısa - süre 1 günü geçmez, istisnai durumlarda 1 haftaya kadar;
• uzun vadeli - bir yıldan fazla bir süre için.

Ödünç verilen menkul kıymetler için, borçlu, kategorisine ve sözleşmenin süresine bağlı olarak, borç veren tarafından belirlenen mutabık kalınan bir faiz oranını ödemeyi taahhüt eder.

Varsayılan olarak, bu tür sözleşmeler bir komisyon sağlamaz, ancak yasa, borçlunun yükümlülüklerine belirtilen ödemenin dahil edilmesini yasaklamaz.

Borçlu hangi gereksinimleri karşılamalıdır?

Herhangi bir tüzel veya gerçek kişi, menkul kıymet ödünç verme alanındaki yasal ilişkilere katılma fırsatına sahiptir. Mevzuat, bu tür kredilerin profesyonel piyasadaki katılımcıların çoğunluğunun ilgisini çektiği göz önüne alındığında herhangi bir kısıtlama getirmemektedir.

Önemli gereksinimler:

• çoğunluk yaşına ulaşmak;
• Tam kapasite;
• rehin konusunun fiili varlığı.

Anlaşmanın Tarafları

Mevzuat, çeşitli kuruluşların bir anlaşmanın tarafı olarak hareket etmesine izin verir:

• tüzel kişiler - herhangi bir örgütsel ve yasal biçim;
• bireyler - bireysel girişimciler.

Hukuki ilişkilerin konusuna bağlı olarak, sözleşmenin hazırlanmasındaki nüanslar ile tarafların sorumlulukları arasında ayrım yapmak gerekir.

Bireysel girişimciler arasında yapılan sözleşmelerde, taraflar mallarıyla ilgili yükümlülüklerin ihlalinden sorumludur.

Anlaşma sırasında yasal ilişkilere katılanlar, reşit olma yaşına gelmeli ve tam ehliyetli olmalıdır. Taraflardan birinin reşit olma çağına erişmemiş olması halinde, onun adına yetkili bir kişi hareket edebilir.

Hesaplama algoritması

Böyle bir anlaşmanın yapılması durumunda, en iyi seçenek, menkul kıymet kredisi işlemek için hizmetler sunan uzman bir şirketle iletişime geçmek olacaktır.

Bu tür kuruluşlar sayesinde alacaklı, menkul kıymet kullanımından yan gelir elde etme olanağına sahiptir. Basit bir ifadeyle, bu tür şirketler, menkul kıymetlerin sahibi ve borçlusu arasında aracı görevi görür. Bu tür hizmetler ödenir ve bunun sonucunda aracı şirket hizmetleri için komisyon alır.

En yaygın eylem algoritması, menkul kıymetleri işlem gününün bitiminden sonra almak ve ardından sabah iade etmektir.

Menkul kıymetlerin sahibi yılda %0,5 almayı bekleyebilir. Ancak bu rakam nihai değildir ve birçok faktöre bağlı olarak değişebilir.

Taraflar, bir işlemin sonuçlandırılması yöntemi üzerinde anlaşabilirler.

Bir işlemi tamamlamadan önce, tüm nüansları tanımanız önemlidir ve yeterli deneyim ve yasal bilginin yokluğunda, bir avukat veya yetkili bir komisyoncu ile iletişime geçmeniz önerilir.

Menkul kıymet çeşitliliği

Menkul kıymetler şunları içerir:

• bir kuruluş veya işletmenin hisseleri;
• tahviller;
• çekler veya faturalar.

Mevzuat

Rusya Federasyonu mevzuatında menkul kıymet kredileri alanındaki faaliyetleri düzenleyen 2 ana düzenleyici yasal düzenleme bulunmaktadır:

• Rusya Federasyonu Medeni Kanunu - genel özelliklere göre tanımlanan nesneleri aktarmanıza izin verir (Art.,,);
• 22 Nisan 1996 tarihli ve 39-FZ sayılı "Menkul Kıymetler Piyasası Hakkında" Federal Kanun - muhasebede menkul kıymetlerle kredi işlemleri yaparken bir komisyoncu ile borçlu arasındaki ilişkiyi düzenler;

Menkul kıymetlerle kredi verme kuralları

Bugüne kadar, tek bir zorunlu kredi sözleşmesi formu yoktur, ancak internette birçok örnek bulunabilir. Taraflar, kendi takdirlerine bağlı olarak, içindeki temel koşullar da dahil olmak üzere işlemin içeriğini belirler. Tarafların çıkarlarını tam olarak korumanıza izin veren belirli gereksinimleri ve zorunlu belgeleri vurgulamaya değer.

Belge paketi

Belge paketi için tek tip kurallar ve gereklilikler olmamasına rağmen, taraflar şunları hazırlamalıdır:

• şirketlerin kurucu belgeleri - işlem tüzel kişiler arasında yapılırsa;
• kimlik belgeleri - işlem bireyler arasındaysa;
• sözleşmenin konusuna ilişkin belgeler;
• sözleşme konusunun kabulü ve devri.

Sözleşmenin hazırlanması

Sözleşme aşağıdaki maddeleri içermelidir:

• sözleşmenin taraflarının tam adı ve ayrıntıları;
• işlemin konusunun belirtilmesi;
• anlaşmanın miktarı;
• teminat konusu;
• tarafların hak ve yükümlülükleri;
• kredi konusunun kullanımı için faiz oranı;
• rehin ve kredi konusunu iade etme prosedürü;
• sipariş ve ödeme yöntemi;
• terimler;
• taraflarca kararlaştırılan diğer koşullar.

Faiz oranları

Özel kişilerden kredi almak düşük faiz oranıyla cezbediyor ama bu tür hukuki ilişkilere girmek isteyen çok az insan var. Bununla birlikte, büyük kuruluşlardan biriyle yılda% 15-20'ye ulaşan önemli faiz oranlarında bir anlaşma yapmak çok daha kolaydır.

Anlaşmanın özellikleri

Menkul kıymet kredisi sözleşmeleri, konunun para veya genel özelliklerle tanımlanan şeyler olduğu standart bir sözleşmeden özellikle farklı değildir. Temel özelliklerden biri, vergilendirme konusunun yanı sıra iade prosedürü ve kredinin konusunu kullanma prosedürüdür.

Kredi sözleşmesinin konusu şirketin hisseleri ise, sahiplerinin sözleşme süresi boyunca hissedarlar toplantılarına katılma ve hatta bazen kuruluşun politikasını etkileme hakkına sahip olduğunu belirtmek önemlidir.

Borç verenin, borçludan anlaşma kapsamındaki yükümlülüklerin yerine getirilmesi için teminat olarak teminat vermesini istemesi mümkündür.

Mevcut programlar

Birçok aracı kurum, menkul kıymetler içeren bir anlaşma yapmaya hazırdır, ancak bu tür programlardaki temel ilkeleri göz önünde bulundurmaya değer:

• kredi vadesi 1 yılı geçmemelidir;
• Faiz oranı doğrudan kredinin vadesine bağlıdır.

vergiler

Rusya Federasyonu mevzuatı, kredi sözleşmesi kapsamında geri ödenen faizden elde edilen kârın vergiye tabi olmasını sağlar. Borçlu hakkında bir birey olarak konuşursak, devlete yapılan tüm zorunlu ödemeler ve işlemle ilgili raporlama aracı komisyoncuya atanır.

Borçlu-tüzel kişilerin gerekli raporları bağımsız olarak sunmaları ve vergi kesintileri yapmaları gerekmektedir.

borç geri ödemesi

Borçlu, kredinin konusunu sözleşmede belirtilen şartlar dahilinde iade etmeyi taahhüt eder. Anlaşmazlıklardan kaçınmak için, borçlunun iade yükümlülüğünü yerine getirdiği anda tarafların kabul ve devir senedini imzalamaları gerekmektedir.

Avantajlar ve dezavantajlar

Rusya Federasyonu'nda bu tür anlaşmaların uygulamasının oldukça zayıf olması nedeniyle bu tür işlemlerin avantajlarından bahsetmek zordur ve bu nedenle kendini olası risklerden korumak için borsa işi ve içtihatları hakkında derin bilgiye ihtiyaç vardır. riskler oldukça fazladır.

Dezavantajları aşağıdaki gibidir:

• teminat veya sözleşmenin yüksek bir kayıp olasılığı vardır;
• menkul kıymetlerin değerinde düşme riskleri vardır;
• vergiler için destek maliyetleri ödemeye ve raporlamaya zaman ayırmaya ihtiyaç vardır.

Olası riskler

Uygulamada, menkul kıymetler bir krediye konu olabilir. Ayrıca, borçlu genellikle kredi sözleşmesi kapsamında alınan menkul kıymetleri satar. Ve krediyi geri ödeme zamanı geldiğinde, borçlu aynı ihraççının, ihraççının ve kategorinin menkul kıymetlerini satın alır ve borç verene iade eder. Bu tür işlemler gelir vergisi amacıyla nasıl muhasebeleştirilir?

Menkul kıymetlerle kredilerin vergilendirilmesi prosedürü Sanat tarafından belirlenir. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1'i. 1 Ocak 2010 tarihine kadar, Rusya Federasyonu Vergi Kanunu, bu tür işlemlerin vergilendirilmesini düzenleyen özel hükümler içermiyordu (Madde 29, Madde 2, Kısım 1, 281-FZ Kanununun 17. Maddesi). Aynı zamanda, Sanat hükümleri. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1'i, yalnızca 1 Ocak 2010 tarihinden itibaren imzalanan kredi anlaşmaları için geçerlidir (ayrıca bkz. Rusya Maliye Bakanlığı'nın 16 Şubat 2010 tarihli ve 03-03-06 / 2/30 tarihli Mektubu). Kredi sözleşmesi 2009 ve daha önce yapılmışsa, 2010 yılında bu işlemin vergilendirilmesi amacıyla Ch. 2009 yılında yürürlükte olan 25 sayılı Kanun (281-FZ sayılı Kanun'un 13. maddesinin 1. kısmı).

Not

1 Ocak 2010 tarihinden önce menkul kıymetlerle kredilerin vergilendirilmesi prosedürü, Bölüm 2'de tartışılmaktadır. 14.8.5 "Menkul kıymet kredisi işlemlerinin 1 Ocak 2010 tarihine kadar vergilendirilmesi".

Sanat uyarınca vergi amaçlı olduğunu unutmayın. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1'i, menkul kıymetlerle bir kredinin aşağıdaki gereksinimleri karşılaması gerekir:

1. Kredi sözleşmesi, Rusya Federasyonu veya yabancı bir devletin mevzuatına göre yapılmalıdır (Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 1. paragrafı, 1. fıkrası, 282.1 maddesi).

Rusya Federasyonu medeni mevzuatına göre, kuruluşlar arasında bir kredi sözleşmesinin yazılı olarak yapılması gerektiğini hatırlayın (madde 1, Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 808. maddesi).

2. Bir kredinin konusu ancak jenerik özelliklerle tanımlanan şeyler olabilir. Yani, bireysel özelliklere sahip olmayan şeyler (madde 1, Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 807. maddesi). Bu nedenle, yalnızca ihraç dereceli menkul kıymetler ve yatırım hisseleri bir krediye konu olabilir (22 Nisan 1996 tarihli Federal Yasanın 2. Maddesi, N 39-FZ "Menkul Kıymetler Piyasası Üzerine" ve paragraf 5, paragraf 1, madde 29 Kasım tarihli Federal Yasanın 14'ü. 2001 N 156-FZ "Yatırım fonları hakkında"). Örneğin kambiyo senetleri gibi hisse senedi olmayan menkul kıymetler, hamil için bireysel haklar kapsamını güvence altına alır ve bu nedenle bir kredinin konusu olamaz.

3. Anlaşma, faiz oranını veya bunu belirleme prosedürünü sağlamalıdır (Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 4. paragrafı, 1. maddesi, 282.1 maddesi). Bu durumda, sözleşme mutlaka nakit olarak faiz ödenmesini sağlamalıdır (Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 3. paragrafı, 1. fıkrası, 282.1 maddesi).

Rusya Federasyonu Medeni Kanununun böyle bir gereklilik içermediğini unutmayın. Medeni hukuka göre, sözleşmede aksi belirtilmedikçe, menkul kıymetler tarafından verilen bir kredi faizsiz olarak kabul edilir (madde 3, Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 809. maddesi).

Böylece, faiz oranında herhangi bir koşul bulunmayan menkul kıymetlerle kredi sözleşmesine, Sanat hükümleri. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1'i geçerli değildir.

4. Kredinin süresi bir yılı geçmemelidir (Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 7. paragrafı, 1. paragrafı, 282.1 maddesi).

Bu durumda, kredinin başlama tarihi, menkul kıymetlerin borçlusuna devredildiği tarihtir (Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 6. paragrafı, 1. fıkrası, 282.1. maddesi). Bu, aslında, kredi sözleşmesinin imzalandığı tarihtir (Rusya Federasyonu Medeni Kanunu'nun 1. maddesi, 807. maddesi).

Kredinin sona erme tarihi, borçlu tarafından alacaklıya devredildiklerinde menkul kıymetlerin mülkiyetinin tersine devredildiği tarihe göre belirlenir (Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 6. paragrafı, 1. fıkrası, 282.1. maddesi).

Not!

Menkul kıymetlerin iade süresi ihlal edilirse ve borçlunun yükümlülüğü kredi konusunun devri dışında sona ererse, kredi sözleşmesi yeniden nitelendirilir (Madde 2, Vergi Kanunu'nun 282.1 maddesi). Rusya Federasyonu).

Daha fazla ayrıntı için bkz. 14.8.4 "Menkul kıymet kredisi sözleşmesi kapsamındaki yükümlülüklerin yerine getirilmemesi (uygunsuz yerine getirilmesi) durumunda vergilendirme prosedürü".

Kredinin vadesi boyunca meydana gelen aşağıdaki durumlar vergilendirme prosedürünü etkilemez:

Menkul kıymetlerin dönüştürülmesi - kredinin konusu;

Ek sayının bireysel numarasının (kodunun) iptali veya değiştirilmesi;

Sorunun bireysel devlet sicil numarasında veya bireysel kimlik numarasında değişiklik (Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 282.1 maddesinin 9. maddesi).

Vergi mükellefinin menfaatleri doğrultusunda ve masrafları kendisine ait olmak üzere başka bir kişi (vekil, avukat, komisyon acentesi, mütevelli) tarafından ilgili medeni hukuk sözleşmesi temelinde bir kredi sözleşmesinin yapılabileceği belirtilmelidir. Sanatın 1. paragrafına göre. 39-FZ sayılı Kanunun 3'ü, özellikle böyle bir aracı, bir komisyoncu olabilir.

Bir aracı aracılığıyla menkul kıymetlerle kredi çekmek, bu işlemin vergilendirilmesi prosedürünü etkilemez (Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 2. paragrafı, 1. fıkrası, madde 282.1).

Çoğu durumda, bir kredi almak, borçlu tarafından belirli ihtiyaçlar için fon alınmasını içerir. Ancak, amaçları yalnızca para olmayan daha birçok kredi türü vardır. Bunlara menkul kıymet kredileri dahildir.

düzenleyici düzenleme

Rusya'da, bu tür krediler oldukça nadiren kullanılmaktadır. Bununla birlikte, prosedürü düzenleyen bir dizi düzenleme vardır:

1. 39 Sayılı Federal Kanun "Menkul kıymetler piyasası hakkında".
2. Rusya Federasyonu Medeni Kanunu (Madde 807).
3. Merkez Bankası'nın 16.01.04 tarih ve 1366-U sayılı talimatı
4. Rusya Federasyonu Vergi Kanunu (Madde 282).

İşlemin her iki tarafının da Rus yasalarına uyması gerekiyor.

Özellikler ve tuzaklar

Menkul kıymetlerle kredi vermek, borçlunun bilmesi gereken bir takım özelliklere sahiptir:

1. İşlem, aracı olan bir komisyoncu yardımıyla sonuçlandırılır.
2. İşlemler için komisyon ücreti alınmamaktadır.
3. Borçlu, bir düşüş için anlaşma yaparken kar elde etme fırsatına sahiptir.
4. Doğru bir şekilde hazırlamak çok önemlidir, aksi takdirde alacaklının temerrüde düşmesine neden olur.
5. Vergi ve muhasebe belgelerinin hazırlanması için ek maliyetler dikkate alınmalıdır.
6. Ödünç nesneyi iade etme prosedürü oldukça uzundur ve bu da amortismana yol açabilir.

Bir anlaşma yaparken aşağıdaki riskler ortaya çıkar:

1. Kredinin iade edilememesi. Genellikle sözleşmenin yanlış yürütüldüğü görülür.
2. Kayıplar.
3. Tarafların onu düzenleme hakkı yoksa, kredinin yasadışılığı.
4. sırasında oy kullanma hakkının kaybedilmesi.

Alacaklı, tüm bu risklere öncelikle maruz kalmaktadır. Ancak borçlu, krediyi geri ödemekte zorluk çekebilir. Özellikle, tekliflerin maliyeti değiştiğinde.

Menkul kıymet kredisi sözleşmesi nasıl yazılır

Her şeyden önce, tarafların bir kredi sözleşmesi hazırlamaları gerekmektedir. Yasaya göre, sözlü bir anlaşmanın yasal gücü yoktur, bu nedenle anlaşma yalnızca yazılı olarak yapılır. Bir sözleşme taslağı hazırlamak için özel gereksinimler vardır:

1. Belgenin adı, kayıt numarası, sonuç tarihi ve yeri.
2. Partilerin detayları.
3. Sözleşme konusu. Menkul kıymetlerin temel özelliklerini (ihraç şekli, devlet sicil numaraları vb.) ayrıntılı olarak belirtmek gerekir.
4. Kredi miktarı, . Menkul kıymetlerin maliyeti ve kullanımları için faiz dikkate alınır.
5. Anlaşma için son tarih. Sözleşme 1 yıla kadar yapılabilir.
6. Teklif etmek. Bireysel olarak belirlenir.
7. . Taraflar bu programı bağımsız olarak belirler.
8. Kredi konusunun (menkul kıymetlerin) devri ve iadesi.
9. . Borçlunun diğer mülkleri teminat olarak kullanılabilir.
10. Tarafların sorumluluğu. Sözleşme şartlarına uyulmaması durumunda, çoğu durumda cezaların kullanılması sağlanır.
11. Ek koşullar. Borç alan ve borç veren arasındaki olası anlaşmazlıkları çözmek için belge ve yöntemlerde değişiklikler yapmak.

Anlaşmanın şartlarını yerine getirmede zorluklardan kaçınmak için, yürütülmesini uzmanlara devretmek daha iyidir.

Menkul kıymetlerle kredi sözleşmesi formunu indirin.

Menkul kıymetler ile örnek kredi sözleşmesi

Elde etmek

Menkul kıymet türleri

Rusya'da aşağıdaki menkul kıymet türleri kullanılmaktadır:

• kontroller;
• tahviller;
• stok, mevcut.

yardımıyla da dahil olmak üzere üçüncü şahıslara devredilebilir. Bu prosedür, yalnızca bir süreliğine varlıkların transferini içerdiğinden her ikisi için de faydalıdır. Taraflar ilgili karı alırlar. Borç alanın geliri, diğer insanların hisselerinin kullanımı ve borç veren - faizin alınması.

Tasarım yöntemleri

Menkul kıymetlerle kredi almanın birkaç yolu vardır:

• uygun bir anlaşma hazırlamak;
• geri alıma tabi menkul kıymetleri kararlaştırılan bir fiyattan satmak.

Borçlunun teminat olarak belirli mülkleri sağlama fırsatına sahip olması önemlidir. Uygulamada, bu olmadan menkul kıymetlerle kredi vermek çok zordur.

İşlem birkaç tarafça gerçekleştirilir:

• alacaklı;
• borçlu;
• aracı (genellikle bir komisyoncu).

Faiz

Taraflar, ödemesi borçlu tarafından garanti edilen faiz miktarını bağımsız olarak belirler. Yasama düzeyindeki miktar sınırlı değildir, ancak uygulamada aşağıdaki kısıtlamalar kullanılmaktadır:

• kredi kısa bir süre için verilirse, oran içinde değişir 0,5–1% ;
• menkul kıymetlerle uzun süre kredi verilirse, faiz oranı artabilir 18% .

Menkul kıymet kullanımından kazanç elde ederken, tarafların vergi ödemesi gerekir. , stopaj vergileri genellikle bir komisyoncu tarafından gerçekleştirilir. Duruma göre vergileri kendileri hesaplar ve öderler.

Kredi geri ödeme

Borcun geri ödenmesi prosedürü her zaman sözleşmede belirtilir. Ve daha sonra borç veren ve borç alan sözleşmenin şartlarına uymakla yükümlüdür. Ödemeler, sözleşme süresi boyunca aşamalı olarak yapılabilir. Sözleşmenin sona ermesinden sonra borcun tamamının geri ödenmesi yasaktır.

Kanun, alacaklının ilk talebinde borcun kesin iade tarihini veya iade şartını belgede belirtmenize izin verir. Aynı zamanda sözleşme süresinin 1 takvim yılı olduğu dikkate alınır.

Hakların ve sonuçların korunması

Taraflardan biri sözleşmenin şartlarını yerine getirmezse, kanuna göre kendisine para cezası şeklinde ek yaptırımlar uygulanır. Boyutu ve ödeme prosedürü de anlaşma ile belirlenir. Tarafların uyuşmazlığı çözememesi durumunda, . Ama takip ediyor. Örneğin, bir borcun geri ödenmemesi durumunda, alacaklının onu almaya hak kazandığı andan itibaren süre hesaplanmaya başlar.

Menkul kıymetlerdeki bir kredi, standart kredilerle aynı medeni hukuk normlarına tabi olarak verilir. Aralarındaki fark minimumdur. Borçlu da faiz ödemekle ve borcunu belirlenen süre içinde geri ödemekle yükümlüdür. Aynı yol

Aşağıdaki video, menkul kıymetlerle güvence altına alınan mülkiyet haklarının devri olan menkul kıymetlerle yapılan işlemleri, menkul kıymetin mülkiyetinin devri ile aynı anda anlatacaktır: